Bradesco (BBDC4) ou Itaú (ITUB4)? Para analistas, só um soube ‘se reinventar diante da concorrência dos bancos digitais’

Bradesco (BBDC4) e Itaú Unibanco (ITUB4) são dois dos principais bancões da Bolsa de Valores brasileira. Concorrentes históricos, os dois disputam há anos não só a preferência dos clientes, mas também a dos analistas e investidores do mercado financeiro.

E, nesse quesito, um deles se apresenta com larga vantagem em relação ao outro, na visão dos analistas da Empiricus Research: o Itaú Unibanco.

Embora o “fundo do poço operacional” do Bradesco aparentemente já tenha passado e o lucro deva crescer nos próximos trimestres, isto não deve acontecer numa velocidade suficiente para promover uma reavaliação rápida pelo mercado, avalia a analista Larissa Quaresma, da Empiricus.

“Com uma carteira de crédito tão grande você demora muito para retornar para um patamar de rentabilidade atraente, se é que vai conseguir. Não são só decisões de créditos erradas tomadas no passado, mas também um cenário competitivo muito desfavorável para o Bradesco, que está perdendo clientes e isso vira perda de lucro”.

O banco registrou um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de cerca de 10% no 1T24, baixo na comparação com os pares – a rentabilidade do Itaú no período foi de 21,9%.

Itaú: capacidade de ‘se reinventar’ é um dos trunfos em relação ao Bradesco

Na contramão do Bradesco, o Itaú tem conseguido se reinventar diante da concorrência dos bancos digitais, avalia o CIO da Empiricus, Felipe Miranda.

Enquanto isso, o analista vê o Bradesco perder espaço tanto na baixa renda para Nubank e C6, quanto na alta renda, para BTG Pactual, XP e o próprio Itaú. “Ficou para trás”.

Sobre a baixa renda, a analista Larissa Quaresma, da Empiricus, explica que o Itaú passou os dois últimos anos diminuindo sua presença no segmento. “Foi uma decisão acertada, economizou muito no custo de inadimplência.”

Agora que o setor financeiro vê os números de inadimplência caírem, o banco afirmou que está discutindo a volta do crescimento nessa frente.

“Pessoalmente, acho que é o momento de crescer na baixa renda, porque é o momento em que a inadimplência está caindo, a inflação está menor e as pessoas voltam a ter mais renda disponível. É um excelente momento para agressivar”, elogiou a analista.

Um outro destaque para os analistas é a migração de 15 milhões de clientes para o “super app” do Itaú, comentado no investor day do banco na semana passada.

O aplicativo principal do banco só era acessível para os clientes correntistas. Agora, clientes de qualquer produto do Itaú poderão acessar o app, que será personalizado para gerar oportunidades de vendas de outros produtos. 

Para Felipe Miranda, a novidade pode “transformar o banco em termos de múltiplos”.

O Itaú também reafirmou no encontro com os investidores da última semana o guidance de 8% de crescimento da carteira de crédito para 2024. “É um crescimento alto para uma instituição que já tem R$ 1 trilhão de carteira de crédito”, avaliou Larissa Quaresma.

Itaú é uma tese de crescimento e dividendos

Além do crescimento com rentabilidade – o Itaú reportou o maior retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) dentre os pares do setor: 21,9% –, o banco também é uma boa opção para quem busca dividendos.

“É um player de ‘crescidendo’, empresas que crescem bastante, são enormes e pagam muitos dividendos”, definiu Larissa Quaresma.

O banco paga proventos mensalmente e tem um dividend yield estimado pela analista de 8% em 2024.

“É uma empresa para se ter em carteira e que sobrevive bem a esse ambiente de juro alto”, reitera Felipe Miranda.

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