Ação da 3R Petroleum (RRRP3) tem potencial para valorizar mais de 100% mesmo com a queda do preço do petróleo; veja se é hora de investir
Quem investiu em ações do setor de petróleo durante os primeiros meses deste ano teve a chance de ganhar com a disparada da commodity. A invasão da Rússia à Ucrânia fez com que o preço do petróleo tipo Brent chegasse a custar US$ 122,84 o barril.
Contudo, após meses de alta, houve um alívio nas cotações. Desde o início de junho, o preço da commodity caiu 25%. O que é uma boa notícia para o consumidor, que começa a ver uma pequena redução nas bombas.
Mas, por outro lado, a notícia também é uma preocupação para os investidores.
Afinal, essa queda terá impacto direto no resultado das empresas ligadas à commodity e em suas ações. Entretanto, a expectativa de alguns especialistas é de um crescimento estrondoso para algumas empresas do setor, como por exemplo a 3R Petroleum (RRRP3):
A “junior oil” — empresa do setor de petróleo e gás de pequeno porte — é uma grande aposta do mercado dentro deste setor. Mas, diante do cenário macroeconômico, será que este é o melhor momento para investir em 3R Petroleum? Entenda quais são os prós e contras que pesam na “balança” da empresa.
Afinal, quem é a 3R Petroleum?
A 3R Petroleum é uma empresa privada do setor de commodity que realiza a exploração de campos maduros onshore (terra) e offshore (águas profundas). Ou seja, a companhia compra poços de grandes petroleiras, especialmente da Petrobras, que contam com volume de óleo e gás extraído abaixo do potencial.
Basicamente, o que a 3R Petroleum faz é revitalizar esses campos para que eles voltem a produzir petróleo e gás em um nível razoável, ao menor custo possível.
Pode parecer arriscado investir em um poço que já foi amplamente explorado por outra companhia. Contudo, o diferencial da 3R é possuir uma grande expertise nesse tipo de revitalização.
Os membros executivos da companhia foram responsáveis por revitalizações bem sucedidas na Pérez Companc, multiplicando em sete vezes a quantidade de barris diários de campos maduros em Oritupano-Leonoa, na Venezuela.
Esse mesmo know-how tem sido aplicado nos campos da empresa aqui no Brasil. No 1T22, a 3R conseguiu produzir 9 mil barris por dia. Atualmente, a petroleira conta com 9 campos de extração, sendo que 5 deles ainda estão em processo de regularização.
Isto quer dizer que, a produção desses poços ainda não pode ser contabilizada no resultado da companhia. Dos 5 campos em processo de regularização, 1 passará a constar nos resultados do 2T22.
Assim, a expectativa é de que a capacidade de produção alcance os 40 mil barris por dia quando estiver completa a aquisição de todos os campos.
3R na bolsa de valores
Depois de quase 10 anos sem IPO de uma empresa de petróleo e gás, em novembro de 2020 a 3R (RRRP3) quebrou o jejum na bolsa brasileira. Por aqui, após o desastre da OGX, as ofertas públicas de companhias desse setor são vistas com ceticismo.
O IPO de 3R Petroleum, por exemplo, foi chamado de “IPO de Power Point”. Na época, a empresa tinha apenas um campo de extração, o de Macau. Mas ainda assim, conseguiu captar R$ 690 milhões. Desde então, suas ações valorizaram 66%.
Segundo o sócio-fundador da Empiricus e analista-chefe da série Microcap Alert, Rodolfo Amstalden, ainda existe a possibilidade do ativo dobrar de valor.
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Onde fica a Petrobras nessa história?
Apesar de estar em fase de plena expansão, a 3R Petroleum não é a única empresa do setor que vai bem. A Petrobras (PETR4) é o principal nome quando o assunto é investir em petróleo e gás.
Embora as ações da estatal sejam penalizadas por declarações do presidente e a corrida eleitoral represente um risco para o desempenho da empresa em 2022, não podemos negar que ainda se trata de uma empresa gigante, consolidada, sólida e que entrega bons resultados, mesmo em um período de crise.
No 1T22, a empresa teve lucro líquido de R$ 44,6 bilhões. Além disso, este ano, a petroleira vai pagar uma bolada em dividendos para os seus acionistas. A Petrobras anunciou o pagamento de R$ 84,8 bilhões referente apenas aos resultados do 2T22, cerca de R$ 6,73 por ação.
Ou seja, mesmo com o grande potencial de valorização da 3R Petroleum, a Petrobras ainda tem espaço cativo nas carteiras de muitos investidores.
‘O poço é mais fundo’
Além de uma concorrente de peso como a Petrobras, precisamos considerar os fatores macroeconômicos que podem ameaçar a “junior oil”. O primeiro deles é a desaceleração econômica.
Vivemos a expectativa de uma recessão mundial. Nos Estados Unidos, o ciclo de apertos monetários ainda tem um fim incerto. Da mesma forma, na China, o aumento de casos de Covid-19 impactam as atividades econômicas.
E se tem menos gente trabalhando, a demanda por combustível e derivados do petróleo tende a cair. Todo esse cenário de incerteza reflete no preço da commodity, nos primeiros dias de agosto, o preço do petróleo tipo Brent chegou aos US$ 94,12 e o seu benchmark americano, o WTI, chegou a US$ 88,54.
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Perigos da porta para dentro
Também é preciso considerar na equação os riscos oferecidos pela atividade da 3R Petroleum. A empresa realiza a extração em campos onshore (em terra), o que quer dizer que essa produção é vendida em boa parte para a Petrobras.
Ou seja, a 3R pode ficar à mercê da política de preços praticada pelo governo.
Embora a petroleira tenha conseguido adquirir poços por preços excelentes, os clusters (conjunto de campos) são distantes geograficamente uns dos outros. Isso pode dificultar a operação da empresa e gerar mais custos.
Ainda falando sobre os campos, no início de agosto a petroleira divulgou um fato relevante ao mercado. Para concluir a compra do Polo Potiguar, a companhia tomou um empréstimo de US$ 500 milhões, com juros de 8,5% ao ano e prazo de 54 a 60 meses para pagar.
Embora seja condizente com o momento, a taxa de juros do empréstimo que a 3R assumiu é bem alta. E vale destacar que a dívida compromete parte do orçamento da empresa pelos próximos 5 anos.
E num cenário de recessão e queda do preço do petróleo, essa dívida pode prejudicar bastante os resultados da companhia.
Por fim, é importante considerar que, apesar da grande expectativa da 3R com o campo de Potiguar, trata-se de um poço já explorado cujo rendimento pode vir a ser menor do que o esperado.
Vale a pena investir na 3R Petroleum (RRRP3)?
A 3R Petroleum tem apresentado excelentes resultados, além de um potencial de valorização gigantesco para os próximos anos. Contudo, existem também riscos que rondam a companhia, tanto do ponto de vista macroeconômico quanto com relação à sua atividade.
Nesse sentido, é importante considerar todas as variáveis antes de tomar uma decisão. Mas você não precisa fazer isso sozinho, a gente te ajuda! Como cortesia, a Vitreo separou um relatório gratuito, elaborado pelo sócio-fundador da Empiricus, Rodolfo Amstalden e sua equipe.
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