Compre ações da CCR e Ecorodovias, indica Santander

A equipe de análise do Santander atualizou as estimativas para o setor de rodovias pedagiadas e introduziu os preços-alvos para 2019 para CCR (CCRO3), R$ 12,40, e Ecorodovias (ECOR3), R$ 10,40. A recomendação é de compra.

A analista reitera a positiva para o setor de rodovias pedagiadas brasileiras como um todo, sustentados por valuation atrativo e sólido momento de lucros à frente.

Sobre a CCR, o Santander vê as ações sendo negociadas a uma Taxa Interna de Retorno (TIR) real de 10% (vs 6% dos títulos públicos de 10 anos) e um crescimento médio do LAJIDA de 12% entre 2018-20E. Já para a Ecorodovias, a TIR observada é de 11%.

“Além disso, ressaltamos o forte histórico em ativos rodoviários, na qual a empresa tem longa experiência, aliado as recentes melhorias operacionais (maior eficiência em custos de caixa) apresentadas pela ECOR3. Por fim, vale mencionar que os principais riscos do setor são: (i) alegações de corrupção no Brasil (embora seja uma preocupação justa, a mesma encontra-se precificada, em nossa opinião); e (ii) incertezas regulatórias/políticas (embora concordemos que existam riscos macro associados às mudanças da próxima administração, não esperamos mudanças unilaterais dos contratos de concessão)”, conclui a empresa.