Compre a ação da Iochpe Maxion e aproveite a recuperação do setor automotivo, recomenda Bradesco BBI

O Bradesco BBI elevou a recomendação dos papéis da Iochpe Maxion (MYPK3) de neutro para compra, com preço-alvo de R$ 18 ao final de 2021, potencial de valorização de 20% em relação ao último fechamento, mostra relatório enviado a clientes nesta sexta-feira (18).

De acordo com a corretora, a recuperação veio mais rápido que o esperado e a empresa fez a lição de casa com os cortes de custo.

“No auge da pandemia do Covid-19, as estimativas de consenso apontavam para uma queda acentuada na produção global de veículos em 2020 de 20-25%, mas as expectativas agora melhoraram para queda de 18%”, afirmaram os analistas Victor Mizusaki e Luiza Mussi.

Segundo eles, a retomada do setor se deve, em parte, ao boom do mercado chinês, embora os EUA, Europa e, surpreendentemente, o Brasil também estejam apresentando resultados melhores do que o esperado.

“A Iochpe se beneficiará dessa tendência positiva a partir do terceiro trimestre, que, combinada com medidas de contenção de custos e um real mais fraco, deve resultar em um Ebitda em 2020 de R$ 495 milhões, 40% e 4% acima da nossa estimativa e consenso anteriores”, afirmaram.

A dupla lembra que o o preço das ações não está refletindo a melhora na indústria automotiva. A Iochpe é a maior fornecedora global de rodas do setor.

As vendas de veículos novos nos EUA e na Europa aumentaram 82% e 202%, respectivamente, desde que atingiram o fundo do poço em abril de 2020. Enquanto isso, na China, as vendas de veículos aumentaram 10 vezes de fevereiro a agosto de 2020.

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“Para justificar o atual preço das ações, a produção mundial de veículos deve cair de 25% a 30% em 2020, o que parece conservador em relação ao desempenho do setor”, argumentaram.

Corte de custos

Os analistas também destacaram o corte de custos que a empresa vem realizando, como o fechamento definitivo de sua planta de produção em Akron (EUA), que será absorvida pelas plantas localizadas em Sedalia (EUA) e San Luis Potosi, no México.

A empresa também cortou 1.300 funcionários, ou 8% de sua força de trabalho, e reduzirá seu plano de investimentos para 2020 em 40%.

“Esperamos que as iniciativas deem frutos no terceiro trimestre, com margem Ebitda de 8%, ante -17% no segundo trimestre, e alcance a média histórica de 11% em 2021”, disseram.

As ações da Iochpe Maxion acumulam uma queda de 67% no ano. Nesta sexta-feira, os papéis disparam 8,35%, a R$ 14,33.