Como a antiga OGX de Eike Batista disparou 180% neste ano – e o que esperar da companhia

Antiga OGX de Eike Batista, a Dommo Energia (DMMO3) lidera neste ano os ganhos da Bolsa brasileira, considerando não só o Ibovespa. A alta do papel no período é de mais de 180%.

No entanto, não há fundamento para a escalada das ações da petroleira e o investimento em uma ação como essa configura, na prática, em uma aposta, alertam analistas ouvidos pelo Money Times.

Desde 2018, o valor das obrigações da Dommo é maior do que a dos seus ativos. A empresa não tem caixa para investir na exploração de petróleo, mas ainda detém a participação de 20% na concessão do campo de Tubarão Martelo.

Com isso, as ações da antiga OGX ficam sensíveis às notícias que indiquem uma perspectiva de compra da própria companhia ou de eventuais parcerias que tragam capital para a empresa que possibilitaria a geração de caixa, explicam analistas.

Mesmo com uma alta acumulada de mais de 180% em 2022, a empresa do setor de óleo e gás tem encontrado dificuldade para deixar de ser uma penny stock e distanciar-se do nível de R$ 1,00.

Atualmente, DMMO3 está na faixa dos R$ 1,40, sendo negociada acima de R$ 1,00 desde meados de março. Em termos unitários a maior cotação da antiga OGX foi R$ 23,27, em outubro de 2010, enquanto a mínima foi de R$ 0,13, em outubro de 2013.

A petroleira era a principal companhia do império X e chegou a atrair investidores do mundo todo com projeções otimistas. Mas, quando os dados oficiais divulgaram uma realidade muito distante do que até então a companhia indicava, as ações despencaram. Esse foi o início da derrocada do próprio Eike Batista.

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Gestora aumenta participação

O grande impulsionador recente para os papéis da antiga OGX foi o aumento de participação da gestora Prisma Capital na companhia – a fatia da empresa de investimentos na Dommo chegou a 52% em 28 de janeiro.

Especializada em ativos delicados, a Prisma assumiu o controle da antiga petroleira de Eike Batista prometendo buscar por “opções estratégicas em seu setor de atuação”. A reportagem ligou para a gestora, mas não obteve resposta.

A Dommo chegou a contratar o Santander como assessor e, segundo o Valor Econômico, a PetroRio seria uma das interessadas na compra da Dommo – o que foi negado em teleconferência.

Para parte dos investidores, a operação faria sentido porque a PetroRio (PRIO3) é uma empresa super capitalizada e já possui os outros 80% do campo de Tubarão Martelo, explica a analista Julia Monteiro, da Mycap.

A contratação do banco, no entanto, poderia envolver “qualquer processo”, não necessariamente uma venda, como entendeu o mercado, segundo a especialista.

“Como o custo unitário da ação da Dommo é baixo, muitos investidores entenderam que havia uma possibilidade de ganhar muito dinheiro, caso ocorresse o negócio, e perder pouco, se as expectativas fossem frustradas”, diz Monteiro.

Quem é que compra

A julgar pelo desempenho dos papéis da antiga empresa de Eike Batista, o mercado segue apostando em um desfecho rentável.

Um analista disse ao Money Times, sob a condição de anonimato, que quem sustenta a escalada da Dommo na Bolsa são as áreas de tesouraria de grandes instituições financeiras responsáveis por investimentos de alto risco.

Para outro analista, que também preferiu não se identificar, o investidor pessoa física que compra ações da Dommo tem uma chance muito grande de perder dinheiro. Esse especialista diz, citando disputas judiciais, que a companhia tem riscos que não são “minimamente mensuráveis”.

O cenário, diz esse analista, afasta a possibilidade de investimentos cujos retornos, por uma particularidade do setor, viriam a médio e longo prazos.

OGX em recuperação

A antiga OGX já esteve em recuperação judicial, entre 2013 e 2017. A empresa saiu do processo com um terço de empregados do que tinha no início da operação e com Eike Batista tendo 0,65% de participação, com o restante na mão de credores.

A saída da RJ não implicou em uma volta por cima, embora tenha viabilizado uma forte reestruturação das dívidas da empresa. O problema, segundo uma fonte do mercado, é que a petroleira vendeu ativos que seriam geradores de caixa no médio e longo prazo.

A própria Dommo alerta em release de resultados que os “desafios enfrentados desde 2018 no retorno à normalidade, assim como no gerenciamento de passivos fiscais e regulatórios de períodos anteriores, não se dissiparam e devem ser diligentemente considerados pelos potenciais investidores e acionistas”.

No ano passado, a companhia apresentou capital circulante líquido positivo consolidado de R$ 12,4 milhões. A posição de caixa reflete o acordo que a empresa fechou com a PetroRio, que paga 5% do caixa do volume vendido do cluster Polvo e do Campo de Tubarão Martelo.

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