Com perspectiva positiva para o aço, resultados da Gerdau vão acelerar gradualmente

A XP Investimentos espera que os resultados da Gerdau (GGBR4) acelerem gradualmente com a expectativa de um 2020 melhor e um cenário positivo para o preço do aço no mercado internacional.

“Vemos as ações ainda em patamares atrativos, negociando em 5,7x EV/EBITDA em 2020, com 7,6% de rendimento na geração de caixa em 2019-20”, explicou a corretora, que participou do evento anual da Gerdau para Analistas & Investidores ontem (7).

A empresa espera que o consumo de aço sustentável cresça 2% na comparação ano a ano, com aumento do consumo per capita no Brasil.

“Como exemplo do potencial de crescimento, é necessário um aumento de aproximadamente 50% da frota local para o Brasil atingir a Argentina em frota per capita. A companhia espera um crescimento na demanda por aço no Brasil de cerca de 8% em 2020 (vs. 2018), acima do PIB”, informou a XP.

O otimismo em relação à atuação da companhia também está ligado ao setor de construção civil, que compõe 40% da demanda. O segmento tem sinalizado “forte melhora” para 2020, possivelmente o primeiro em seis anos.

Estados Unidos

No exterior, a Gerdau vê impacto positivo nos preços com a taxa de desemprego em mínimas históricas e, paralelamente, a queda do incentivo para a coleta de sucata.

“Estratégia comercial, alocação seletiva de capital, redução de custos e otimização dos ativos devem ser os pilares da empresa”, salientou a XP.

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Ainda de acordo com a corretora, a margem metálica tem condições de seguir nos níveis atuais (US$440/tonelada) ao longo de 2020, após a queda de aproximadamente US$60/tonelada em relação ao início de 2019.

Com a retomada da economia, a Gerdau afirmou que irá tentar manter a geração de caixa em torno da média histórica de 44% do Ebitda, dando seguimento à sua trajetória de desalavancagem.

Compra

A XP recomenda compra para as ações da companhia, com preço-alvo de R$ 19 e potencial de valorização de 23,9%.