Com mais cortes da Selic no horizonte, BB elege as construtoras favoritas para 2024

Falta menos de 20 dias para o começo de 2024 e analistas estão de olho nos melhores ativos para apostar nos próximos meses. Com isso, o BB Investimentos revelou suas construtoras e incorporadoras queridinhas para o ano que vem.

Sobre o setor de construção civil, o analista André Oliveira acredita que novas quedas da taxa básica de juros (Selic), prestes a cair para 11,75%, deve dar fôlego ao setor imobiliário em meio à redução das taxas de financiamento.

O BB acredita que as companhias dos segmentos de média e alta renda devem segurar lançamentos e vendas de empreendimentos no primeiro semestre do ano, refletindo a dificuldade de repasse de preços.

“Isso em razão de um mercado endereçável mais restrito e com os custos de mão de obra ainda elevados. Porém, elas devem acelerar as operações à medida que o ciclo de corte da Selic se intensifique”, avalia Oliveira.

Construtora ‘top pick’ deve ‘surfar’ na queda da Selic

No entanto, a casa de análises tem forte aposta na Cyrela (CYRE3) acreditando que seu posicionamento diversificado deve se beneficiar do apetite por aquisição de imóveis pela média e alta renda no ano que vem. Sendo assim, a companhia ‘deve surfar’ em mais quedas da Selic.

“Para 2024, refletindo um ambiente de custos mais estáveis, mais cortes de juros e melhora da dinâmica em razão do novo Plano Diretor da cidade São Paulo, esperamos que a Cyrela apresente a combinação perfeita de aumento de volume de operações lançadas e vendidas com incremento de margens”, diz o analista.

Ele destaca como fator positivo a baixa alavancagem da construtora e incorporadora. Contudo, Oliveira chama a atenção para os riscos que CYRE3 corre, como um ritmo menor que o esperado de vendas de estoque, possibilidade de novas altas da taxa de juros e persistência da inflação em patamares elevados.

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Além disso, ele destaca aumento de despesas com provisões para contingências e distratos e aumento da concorrência após ajustes do Plano Diretor da capital paulista.

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Direcional é a favorita para 2024

Por sua vez, para as construtoras e incorporadoras que atuam no segmento de baixa renda, o BB vê uma demanda mais resiliente, o que deve impulsionar lançamentos e vendas com evolução do preço médio negociado. Além de resultar em incremento de rentabilidade dos projetos.

Desta forma, a favorita do segmento é a Direcional (DIRR3), em meio à renovação do programa habitacional do governo federal Minha Casa, Minha Vida (MCMV).

O analista do BB em ressalta que a companhia vem acumulando recordes nos últimos trimestres, com evolução no volume de unidades lançadas e vendidas, ao mesmo tempo em que mantém o ajuste do preço médio.

“Isso tem resultado em um bom nível de rentabilidade. A Direcional está se consolidando em posição de destaque entre as construtoras de baixa renda. Vale destacar que os ajustes do MCMV possibilitaram aumento do poder de compra da população e enquadramento de 90% dos empreendimentos do seu portfólio no programa”, reforça.

Oliveira acrescenta que a Direcional ainda se beneficia de sua recente oferta de ações (follow-on), na qual levantou mais de R$ 400 milhões, para acelerar sua expansão em regiões que atua e que tem margens mais elevadas, podendo refletir em uma positiva margem Ebitda de 22% no ano que vem.