Cogna (COGN3), Yduqs (YDUQ3) e Ânima (ANIM3): Só uma ação vale a pena; veja qual
A Genial Investimentos espera um segundo trimestre morno para o setor de educação, sem muitas novidades, destacando ser de praxe para este período do ano.
A corretora recomenda compra para a Ânima (ANIM3)e segue com recomendação de manter para Yduqs (YDUQ3) e Cogna Educação (COGN3).
“Isso ocorre por conta da dinâmica do setor, onde há dois ciclos de captação, que ocorrem no 1º e no 3º trimestre, respectivamente, portanto, não devemos ver grandes mudanças de base sendo registradas nesse tri” diz.
A corretora destaca ainda o aumento na Selic para 13,75%, corroborando para que o lucro das empresas na cobertura da Genial sofra, principalmente ao ano, em virtude da escalada dos juros em um setor alavancado.
“Dito isso, reiteramos nossa preferência por ANIM3 ante as demais, por conta de seu portfólio mais resiliente e seu modelo acadêmico mais eficiente”, diz a Genial.
Yduqs
Para o segundo trimestre da Yduqs, a Genial espera um resultado fraco.
“Salientamos que a campanha de R$ 299 deverá afetar negativamente o ticket presencial e deveremos observar uma retração de receita, que para nós, deve ficar próxima de -4,6% ao ano, levando a receita líquida para R$ 1,108 bi”.
A Genial estima que o Ebtida ajustado deve cair 10% ao ano, para a marca de R$ 324 milhões. Já com relação à margem, a estimativa é de algo próximo a 29,2% (-1,8 ponto percentual ao ano), impactada, principalmente, pela queda de receita e aumento do SG&A (despesas com vendas e administração).
“Observamos que a retomada do ensino presencial enfraquece a margem devido ao aumento de custo nesse segmento contra o ensino digital, e reforçamos que a base comparativa de 2021 estava ainda sobre o efeito de medidas restritivas de locomoção pela pandemia. Estimamos um prejuízo líquido ajustado de R$ 12 milhões impulsionado pelo resultado financeiro mais alto, dada a escalada dos juros”, diz a Genial.
Cogna Educação
Já para a Cogna, a expectativa é de um 2T22 neutro.
A receita líquida deve cair 9,6%, para R$ 1,178 bi, explicada pela queda na base de alunos, pelo mix, de acordo com a estratégia da companhia, mais focado nos alunos de baixa presencialidade (digital e híbrido) com o efeito na receita da venda das escolas Saber.
“Na linha do Ebtida, devemos esperar uma queda ao ano de 2,7% para R$ 321 milhões e uma margem Ebtida ajustada de 27,2% (alta de 2,9 ponto percentual no ano), com esse aumento de rentabilidade sendo explicado pelo bom manejo de custos e despesas que a companhia vem demonstrando”, diz.
A Genial acredita que, no curto prazo, a Cogna não consiga reverter o prejuízo no ano, chegando a um prejuízo líquido de R$ 19 milhões.
“Acreditamos que o aumento do custo da dívida, em função da escalada da Selic, deve trazer impactos negativos importantes no resultado financeiro e que, apesar da Companhia demonstrar esforço em tratar o liability management como prioridade, não devemos observar esse esforço superando o impacto da alta de juros. Ainda assim, seguimos com nossa recomendação de Manter”.
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