Cogna (COGN3), Ânima (ANIM3) e Afya (AFYA): Resultados do setor de educação devem ser fracos no 4º trimestre

Análise do banco BTG Pactual assinada por Samuel Alves, Yan Cesquim, Bruno Lima e Marcel Zambello mostra que a instituição espera que os resultados das empresas do setor educacional sejam fracos no quarto trimestre de 2021.

A instituição prevê leve expansão de receita para a maioria das companhias e pressão de margem devido a ao aumento da folha de pagamento, aluguel, serviços públicos e despesas de terceirização.

Ainda assim, os analistas permanecem “seletivamente positivos” no setor, com a expectativa de melhores números para o primeiro trimestre de 2022, mas não uma recuperação em forma de “V” para geração de fluxo de caixa no setor este ano.

A Cruzeiro do Sul (CSED3), por exemplo, deve voltar a apresentar resultados fracos, com baixo crescimento de receita líquida e pressão de margem. A expectativa é de um Ebitda ajustado em R$ 141 milhões (-17,5% a/a) e um um lucro líquido ajustado de R$ 40 milhões (-56% a/a).

Os resultados da Afya (AFYA) também devem fracos, mas em guidance de 2021. O faturamento de R$ 525 milhões deve crescer 52% a/a, impulsionado principalmente pela consolidação da UNIGRANRIO no terceiro trimestre.

Os resultados da Ânima Educação (ANIM3) devem ser impactos pela sazonalidade desfavorável e a maiores despesas de folha de pagamento e terceirização de serviços.

Os analistas também estimam mais um trimestre ruim para a Cogna (COGN3), em detrimento da fraca dinâmica nos cursos presencias na Kroton. Maiores despesas financeiras (impulsionadas pela alta nas taxas de juros) e maiores despesas de depreciação e amortização devem gerar um prejuízo líquido ajustado de R$ 41 milhões.

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A Yduqs (YDUQ3), em contrapartida, pode ter resultados “razoáveis”, com uma receita que os analistas preveem como “decente” seguindo um ciclo de captação positivo no segundo semestre de 2o21. Contudo, a pressão de margem deve persistir.

Já a Arco (ARCE) deve ser o destaque positivo, com números sólidos para o quarto trimestre. Será o primeiro do ciclo ACV 2022, anunciado preliminarmente pela empresa entre R$ 1,47 bilhão a R$ 1,51 bilhão.

A Vitru (VTRU) também deve apresentar um crescimento sólido da receita líquida, apesar da ligeira pressão de margem, refletindo forte crescimento no segmento EaD combinado com descontos menores neste trimestre.

As recomendações de compras do BTG Pactual são Anima (ANIM3) , Cruzeiro do Sul (CSED3) e Vitru (VTRU).

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