Citi atualiza ações posicionadas para a recuperação da economia no varejo

O Citi atualizou as suas estimativas para dar destaque às ações das varejistas que poderão ganhar com a saída da recessão e crescimento do consumo das famílias, mostra um relatório enviado a clientes nesta terça-feira (16). A analista Paola Mello elevou as estimativas da Via Varejo e Hering para compra, enquanto cortou Lojas Renner e Raia Drogasil para manutenção.

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Os dados do primeiro trimestre, calcula Paola, mostra um crescimento “expressivo” da geração de caixa (medida pelo Ebitda) em 28% para as companhias acompanhadas pelo banco. O número supera o esperado pelo Citi.

“É claro que o estímulo pontual das retiradas das contas inativas do FGTS (iniciadas em março) vem contribuindo para impulsionar as vendas no curto prazo. Mas, em nossa opinião, isso é apenas parte da equação”, explica.

Os economistas do Citi acreditam que o Brasil deve ter deixado para trás a recessão econômica entre janeiro e março.

“Depois de falar com as varejistas da nossa cobertura, entendemos que as vendas continuaram crescendo em abril, independentemente do número reduzido de dias úteis no mês. Se esta tendência persistir nos próximos trimestres, os valuations poderão ser mais baixos do que parecem”, diz.

Recomendações

Além da indicação de compra para Via Varejo e Hering, Paola continua a recomendar a compra das ações da Lojas Americanas.

“Via Varejo deve se beneficiar das retiras das contas inativas do FGTS até julho, as vantagens fiscais da “Lei do bem”, melhores preços dos produtos após a integração da subsidiária on-line e uma possível venda da empresa (que agora parece estar ficando cada vez menos relevantes à medida que os fundamentos melhoram)”, explica.

Para a Hering, a analista estima que a margem Ebitda atinja 16,5% este ano, após queda de 14% no ano passado (mas ainda bem abaixo da média de 21,5% nos últimos 5 anos).