Ibovespa Cinco pontos sobre reunião do Fed com foco na redução de estímulos
Os investidores estão centrados nesta semana na reunião de política monetária do Federal Reserve conforme se aproxima o último trimestre do ano, quando se espera que o banco central dos Estados Unidos comece a reduzir seu nível sem precedentes de compras de títulos como primeiro passo em direção à normalização da política monetária.
Embora as expectativas dos investidores sejam altas de que a redução gradual do estímulo começará em 2021, ainda há muita incerteza sobre quando o Fed irá anunciar e, subsequentemente, reduzir as compras de títulos.
O mesmo se aplica a quando ele aumentará as taxas de juros pela primeira vez desde 2019, antes de a pandemia o levar a reduzir as taxas a zero.
| Aqui estão cinco das principais questões que os investidores estarão observando na conclusão da reunião de dois dias do Fed na quarta-feira. |
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Compra de títulos |
| A maioria das autoridades do Fed expressou apoio a uma redução nas compras de títulos a partir deste ano, desde que o mercado de trabalho continue melhorando. |
| Embora seja possível que o Fed anuncie uma redução de seus 120 bilhões de dólares em compras mensais de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas (MBS) nesta semana, com as compras a serem reduzidas já em novembro, a fraqueza recente nos dados econômicos reduziu a probabilidade de tal movimento. |
Trajetória das altas de juros |
| O Fed teve o cuidado de tentar separar qualquer cronograma para reduzir as compras de títulos do aumento dos juros ante o atual nível de zero pela primeira vez desde março de 2020, mas isso pode não ser tão fácil quanto alguns pensam. |
| Se o emprego continuar melhorando e a inflação ficar acima da meta, as condições de redução do estímulo também podem ser vistas como as mesmas para o aumento dos juros. |
| O Fed assustou os investidores em junho, depois que os formuladores de política monetária disseram que previam dois aumentos nas taxas de juros em 2023. |
Alta da inflação será transitória? |
| O principal argumento por trás da discussão sobre quando os juros podem ser elevados é se o Fed será capaz de esperar para ver a melhora econômica que deseja antes de apertar a política monetária, ou se as crescentes pressões sobre os preços o forçarão a agir. |
| O recente abrandamento dos preços reforçará o argumento do presidente do Fed, Jerome Powell, de que a inflação elevada será transitória. A curva de swap indexada à inflação apresenta uma inclinação descendente, refletindo as expectativas de que os aumentos anuais no índice de preços ao consumidor atingiram seu pico. |
Projeções Econômicas |
| As projeções econômicas das autoridades do Fed para o crescimento e o emprego, divulgadas após as reuniões de março, junho, setembro e dezembro, oferecerão uma percepção sobre se elas estão preocupadas que o crescimento e o emprego possam ficar para trás da inflação, deixando o Fed em uma situação difícil sobre como normalizar a política monetária. |
| Alguns investidores estão preocupados que a economia dos EUA possa entrar em um período de estagflação, em que as pressões de preços aumentam mesmo com o crescimento lento. |
MBS e treasuries |
| Desde o início da pandemia, o banco central dos EUA tem comprado 80 bilhões de dólares em títulos do Tesouro e 40 bilhões de dólares em títulos lastreados em hipotecas por mês. |
| As especulações de que o Fed pode reduzir as compras de títulos lastreados em hipotecas antes, ou em um ritmo mais rápido, do que os títulos do Tesouro enfraquecem à medida que as autoridades do Fed minimizam a perspectiva de que a compra de MBS tenha contribuído para preços recordes de habitação em todo o país. |
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