C&A (CEAB3): Apesar de momento ‘divisor de águas’, Genial recomenda compra das ações

A Genial Investimentos inicia a cobertura da empresa de vestuário C&A (CEAB3) indicando a compra das ações, com preço-alvo em R$ 8,20, o que implica uma potencial alta de 48,8%, com base no fechamento desta terça-feira (12).

A Genial considera o valuation da C&A atrativo, precificada a 2,4x EV/Ebtida. Além disso, aponta que a C&A negocia com desconto em relação aos seus principais concorrentes Lojas Renner (LREN3) e Guararapes (GUAR3).

A empresa indica que a C&A, líder do mercado de vestuário no Brasil até 2015, está passando por um momento “divisor de águas” em seu operacional.

O período entre 2014-2018 foi marcado por baixos investimentos e zero aberturas de lojas para a companhia. Enquanto isso, no mesmo período, suas principais concorrentes mostravam seus planos agressivos para ganhos de penetração de mercado.

Entre os pontos positivos para a recomendação de investimento, estão:

1. a  retomada do plano de expansão de lojas a partir de 2024;
2. o novo patamar de margem bruta indicado pelo avanço da forma de distribuição, trazendo um maior nível de produtividade e menores níveis de remarcações;
3. negociando em um valuation e múltiplos abaixo de seus pares; e
4. a evolução da C&A Pay como catalisador positivo

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Por outro lado, entre os riscos, destacam-se:

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•  a empresa situada no setor de bens de consumo discricionário com produtos, majoritariamente, de ciclos curtos;
• setor bem correlacionado a atividade econômica;
• o crescimento agressivo da financeira pode gerar maiores níveis de provisão impactando na rentabilidade do negócio;
• o aumento da competição provocado, principalmente, por players estrangeiros; e
• os riscos de execução no plano de novas aberturas.