BTG Pactual escala Banco do Brasil (BBAS3) e outras 2 novas ações para setembro; veja a carteira recomendada

BTG Pactual escala Banco do Brasil, Vivara e Marcopolo para setembro (Imagem: Divulgação/B3)

O BTG Pactual realizou três trocas em sua carteira recomendada de ações para o mês de setembro. O banco retirou Stone (STOC31), Allos (ALSO3) e JBS (JBSS3) e incluiu Banco do Brasil (BBAS3), Vivara (VIVA3), Marcopolo (POMO4).

No setor financeiro, o chefe de research Carlos Sequeira e sua equipe optaram por substituir a Stone pelo Banco do Brasil, uma vez que a estatal negocia com múltiplo “atrativo” (0,8x P/VP), deve entregar retorno sobre patrimônio (ROE) acima de 20% e dividendos substanciais.

Além disso, eles reduziram o peso de Itaú (ITUB4) de 15% para 10%. Com isso, a exposição ao segmento de serviços financeiros foi reduzida a 20%, de 25%.

Os analistas trocaram Allos por Vivara, também com a justificativa do múltiplo (12x P/L 2025E) e devido à evolução na dinâmica dos lucros no segundo semestre.

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O BTG ainda tirou JBS para incluir Marcopolo, que possui uma forte dinâmica de resultados e está sendo negociada a 5x P/L 2025E, mesmo após o forte desempenho recente.

Por fim, eles aumentaram a participação da Eletrobras (ELET3) no portfólio de 10% para 15%, pois estão confiantes de que um acordo com o governo está próximo e os preços de energia seguem bem suportados. A exposição ao setor de serviços públicos subiu para 25%.

O restante da carteira é composto por Equatorial Energia (EQTL3), Rumo (RAIL3), Rede D’Or (RDOR3) e Prio (PRIO3).

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O que esperar para as ações brasileiras?

Tal como aconteceu em agosto, Sequeira e sua equipe acreditam que a melhoria das condições monetárias nos Estados Unidos deve continuar sendo o principal catalisador das ações brasileiras no curto prazo.

“Múltiplos relativamente atraentes, mesmo após a recente recuperação, e o forte crescimento dos lucros também suportam o desempenho brasileiro ações”, afirmam.

Já o provável cenário de um ciclo de aperto monetário iniciado pelo novo presidente do Banco Central do Brasil pode impactar positivamente os preços dos ativos, fortalecendo o real e reduzindo as taxas de longo prazo.

Por outro lado, eles dizem que aumentar as taxas enquanto o Federal Reserve está cortando pode desapontar os investidores que esperam que a atividade econômica permaneça forte em 2025.

Por fim, os analistas destacam que um fator negativo, mas já precificado neste momento, é a “terrível” situação das contas fiscais. “O projeto de lei orçamentária de 2025 (PLOA), divulgado em 30 de agosto, é outra oportunidade perdida”, afirmam.

Carteira recomendada do BTG para setembro