BTG Pactual (BPAC11): Resultado “forte” no 2T22 não reflete na Bolsa; ações caem 2%

As ações do BTG Pactual (BPAC11) recuou 2,09%, a R$ 24,34, no pregão desta terça-feira (9), após a divulgação do balanço do segundo trimestre de 2022.

Nas máxima e mínima diárias, o papel atingiu, respectivamente, R$ 25,80 e R$ 24,02.

Apesar da queda, os analistas avaliam que o BTG teve um trimestre “forte”, com expansão sequencial da receita com desempenho sólido nos principais segmentos de negócios.

Tanto Ágora quanto Eleven mantém recomendação de compra para BPAC11, com preço-alvo de R$ 32 — o que implica uma potencial alta de 29%.

Trimestre forte

O lucro líquido recorrente do BTG Pactual ficou 7,3% acima do consenso da Bloomberg. O banco divulgou lucro de R$ 2,2 bilhões no trimestre, crescimento de 26,6% na variação anual.

O ROE (Retorno sobre Patrimônio) ficou em 21,6%, acima dos 19,2% projetados, com tendências positivas.

Já as receitas apresentaram forte expansão entre abril e junho, “com sólido desempenho nos principais segmentos de negócios”.

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O crescimento das receitas foi recorde no trimestre mesmo diante do cenário macroeconômico desafiador.

Os analistas destacam que o banco de investimento apresentou expansão significativa, com melhor atividade em emissão de renda fixa, demonstrando certa recuperação, e em fusões e aquisições.

Além disso, o banco teve um bom desempenho em segmentos corporativos e Sales & Trading, enquanto a gestão de ativos e patrimônio melhorou sequencialmente, tanto em receitas como em dinheiro novo líquido.

“Continuamos confiantes de que a diversificação de negócios deve proporcionar um desempenho mais resiliente em diferentes cenários”, afirmam os analistas da Ágora.

O BTG ainda sentiu o impacto positivo da taxa Selic mais alta e da expansão do patrimônio líquido na linha de juros.

Em relação às despesas operacionais, cresceram em 26% na comparação anual, refletindo principalmente as maiores despesas com pessoal, administrativas, e a maior amortização de ágio por conta da consolidação da Empiricus, “porém o índice de eficiência permaneceu estável, demonstrando bom controle de custos”, destacam.

Com lucro líquido e receitas recordes, a Eleven afirma que o BTG está bem posicionado, com mix de receitas diversificado, reduzindo a dependência do resultado de tesouraria e das receitas de banco de investimentos, que são mais voláteis em cenários macroeconômicos mais adversos ou incertos.

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