BTG Pactual (BPAC11): BofA lista 4 motivos para acreditar em fortes resultados nos próximos anos

O Bank of America (BofA) iniciou nesta semana a cobertura das units do BTG Pactual (BPAC11) com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 33, com base em expectativas de números sólidos pela frente.

Segundo a instituição, o BTG está bem posicionado para entregar forte crescimento de resultados ao longo dos próximos anos. Quatro fatores explicam o otimismo dos analistas:

1. cenário de taxa de juros menor no Brasil, o que deve impulsionar as receitas da companhia;
2. dinâmica favorável da indústria;
3. balanço patrimonial forte; e
4. habilidades de execução superiores.

O BofA espera que o lucro líquido do BTG cresça a um CAGR (taxa de crescimento anual composta) de 19% até 2025, suportado por forte geração de receitas.

O BofA também estima melhorias no índice de eficiência, tendo em vista a sólida expansão do corporate lending, a retomada do segmento IB após as eleições e a performance da divisão de consumer banking.

Na avaliação do time de análise, o BTG deve colher os benefícios da alavancagem operacional de sua plataforma de varejo digital.

Para o banco americano, a unit do BTG é negociada com 16% de desconto para a XP. Analistas da instituição acreditam que esse gap deve ficar menor, dada a diversificação de receitas do BTG em direção a negócios asset light.

Dentre os principais riscos da tese, o BofA cita a execução da estratégia da companhia e o cenário mais competitivo.

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