BTG mantém recomendação de compra e preço-alvo de R$ 27 para Klabin

Por Investing.com – Após a Klabin (SA:KLBN11) divulgar o balanço com o resultado do quarto trimestre de 2018, o BTG Pactual (SA:BPAC11) manteve a recomendação de compra para o ativo. Na visão dos analistas, os ativos da companhia ainda estão subvalorizados, com o preço-alvo em 12 meses em R$ 27,00.

Para a equipe do banco, ações são negociadas em 2019 EV/EBITDA de cerca de 6,8x e um rendimento de FCF 19 de 10%. Assim o BTG vê uma dívida líquida sobre EBITDA de 2,5x em 2019 YE, excluindo novas aprovações de projetos.

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As ações registram ganhos de 0,72% a R$ 19,49.

A diminuição na alavancagem (dívida líquida sobre EBITDA) Klabin foi um dos destaques do balanço, de acordo com o BTG, alcançando 3,1x, de 3,4x no 3T18. A estimativa de rendimento FCF de cerca de 10% para 2019, com os analistas esperando que essa tendência continue caindo ao longo dos próximos trimestres, colocando a empresa em uma posição mais favorável para um novo ciclo de crescimento (ou fusões e aquisições).

Resultado

A produtora de celulose e papel para embalagens teve lucro líquido de 913 milhões de reais no quarto trimestre, um salto ante o resultado negativo de 83 milhões registrado no mesmo período do ano anterior, impulsionada por aumentos de preços de seus produtos e ganhos operacionais.

A companhia apurou uma geração de caixa medida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado de 1,133 bilhão de reais no período, 33 por cento acima do obtido um ano antes. A margem cresceu de 37 para 41 por cento.

A Klabin terminou dezembro com uma relação de dívida líquida sobre Ebitda 3,1 vezes em reais e de 2,9 vezes em dólares ante múltiplos de 4,1 e 4 vezes ao final de 2017.