BTG avalia resultado da Latam como “mais fraco”, porém ressalta manutenção do guidance

O BTG Pactual (BPAC11) divulgou relatório nesta sexta-feira (16) sobre o resultado da Latam, mantendo sua recomendação de compra para os ADRs, com preço-alvo de US$ 14,00 – upside de 60% em relação ao último fechamento.

Apesar da manutenção da recomendação positiva, os analistas avaliaram o resultado da companhia como “números mais suaves no primeiro trimestre, ainda mais fracos do que o esperado”.

Os analistas destacam negativamente a queda de 7,5% nas receitas líquidas, para US$ 2,5 bilhões, e a queda de 70% do Ebit (geração operacional de caixa antes de depreciação e amortização) no primeiro trimestre.

Guidance em foco

“Do lado positivo, a Latam reiterou seu guidance de margem operacional”, afirmam os analistas Renato Mimica e Samuel Alves, porém destacando o ambiente mais desafiador no momento, diante de um primeiro trimestre mais fraco, com depreciação do real frente ao dólar e maiores custos com combustível.

Cabe destacar que as companhias áereas detêm sua estrutura de custos muito ligada a variações do petróleo, pelo alto uso de combustível, e a taxa de câmbio, pela natureza de suas operações internacionais.

Por fim, o BTG Pactual ressalta a queda no guidance de crescimento de sua capacidada, passando do intervalo de 4% a 6% para 3% a 5%, devido a combinação entre menores projeções no mercado internacional e melhores estimativas no mercado doméstico.