BRF (BRFS3): BTG vê frigorífico dobrando aposta na Arábia Saudita com novo investimento

(Imagem: REUTERS/Rodolfo Buhrer)

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A BRF (BRFS3) e a Halal Products Development Company (HPDC), uma subsidiária do Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita (PIF), anunciaram um investimento de US$ 160 milhões em uma nova fábrica de alimentos na Arábia Saudita, localizada em Jeddah e prevista para começar a operar em meados de 2026.

Para o BTG Pactual, após adquirir uma participação na Addoha Poultry em outubro de 2024, a BRF parece estar dobrando sua aposta estratégica na Arábia Saudita.

A empresa tem uma presença consolidada no Oriente Médio e possui marcas líderes e uma forte capacidade de distribuição no país, apesar do país ter adotado uma postura mais protecionista, estimulando a produção local de frango e restringindo o acesso a importações.

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“A resposta da BRF tem sido fortalecer suas parcerias com empresas locais, e esse novo investimento representa um passo significativo nessa direção. Isso deve aumentar a competitividade da BRF na Arábia Saudita e reforçar sua liderança em um mercado que se tornou um dos principais motores de desempenho recente da companhia”, explicam Thiago Duarte, Guilherme Guttilla e Gustavo Fabris.

A conta para BRF (BRFS3)

Apesar de não ter sido anunciado no cronograma para a construção, o BTG enxerga como provável que esse projeto faça parte do capex (investimentos em ativos fixos da prórpia empresa) orgânico previsto pela BRF para 2025.

“Após anunciar três aquisições que somaram R$ 1,1 bilhão no final do ano passado (podendo chegar a R$ 1,3 bilhão), a BRF já havia sinalizado a intenção de investir mais R$ 1 bilhão em expansão orgânica, especialmente em alimentos processados. Este anúncio ajuda a esclarecer essa alocação e sugere que o capex total de 2025 pode ultrapassar R$ 5 bilhões (estimamos o capex de manutenção em cerca de R$ 3 bilhões)—um aumento significativo após vários anos de subinvestimento”.

Com as margens bastantes robustas da BRF — atualmente próximas de níveis históricos —, qualquer valorização adicional das ações dependerá, provavelmente, da capacidade da empresa de entregar crescimento consistente.

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“Os anúncios recentes claramente apontam nessa direção. Embora expansão nem sempre se traduza em retornos extraordinários, ela é essencial para sustentar a criação de valor a longo prazo”.