BrasilAgro (AGRO3) entrega trimestre fraco; dividendos podem ser prejudicados?
As ações da BrasilAgro (AGRO3) caíam por volta de 2% nesta quarta-feira (9), com a reação do mercado ao resultado fraco divulgado pela companhia no terceiro trimestre (3T22), que ficou abaixo das apostas.
Será que isso é o começo do fim dos dividendos da empresa? Analistas comentam sobre projeções de pagamento para 2023.
Por volta das 12h (horário de Brasília), as ações ordinárias da BrasilAgro perdiam 1,92%, a R$ 28,66 cada.
Na mínima do dia, os papéis foram a R$ 28,65 e, na máxima, chegaram a valer R$ 29.
O lucro líquido total da empresa foi de R$ 42 milhões no primeiro trimestre da safra 2022/2023 (1T23), resultado 61% inferior ao reportado em igual período do ano passado, quando foi somado R$ 107,8 milhões.
Em meio a um cenário desafiador para o agro brasileiro e mundial, a Genial Investimentos considera um trimestre fraco em relação aos principais números da BrasilAgro, mas enxerga potencial para a ação em 2023.
Foco em 2023
A Genial tem recomendação de compra para a BrasilAgro, com preço-alvo de R$ 40 ao fim de 2023, implicando em potencial de valorização de 40% sobre a cotação atual.
O primeiro trimestre do ano-safra 2023 foi caracterizado por aumentos nos custos de produção, principalmente de fertilizantes e defensivos, que foram bastante impactados pelo conflito entre Rússia e Ucrânia, aumento da taxa de juros no Brasil e no mundo e inflação elevada.
Se não bastasse tudo isso, o preço da cana-de-açúcar, produto importante na receita da companhia, recuou muito, caindo 20% no trimestre, refletindo também na queda de 44% do Ebitda.
Contudo, a BrasilAgro deve contar com cenário climático melhor em 2023 e uma previsão de colheita recorde de grãos.
“A BrasilAgro voltará a obter bons resultados, continua cumprindo sua palavra quanto a dividendos, e segue explorando novas terras e oportunidades para expandir seu negócio. No ano, a empresa distribuiu R$ 320 milhões em proventos, um dividend yield de 10%”, avalia o analista de renda variável da Genial Investimentos Adriano Castro, em relatório a clientes.
XP aposta em dividendos em 2023
A XP Investimentos também recomenda a compra da BrasilAgro, ainda que com preço-alvo menor de R$ 32,80 em 2023. Embora reconheça equívocos estratégicos no trimestre passado, a corretora enxerga dividendos consistentes no ano que vem.
O destaque negativo no balanço foi a decisão de normalizar as vendas de soja na safra 2022/23, o que cria uma base de comparação mais difícil (o principal motivo da receita abaixo do esperado), enquanto as despesas de vendas aumentaram devido a maiores custos de armazenagem.
Por outro lado, a BrasilAgro tem se mostrado bem-sucedida em reciclar seu portfólio de terras agrícolas com rendimentos bastante atrativos, considera a corretora.
“A venda de área de fazenda no Paraguai, aliado a uma estrutura de capital saudável, deve se traduzir na continuidade de elevados pagamentos de dividendos aos acionistas”, comentam os analistas de renda variável da XP Leonardo Alencar e Pedro Fonseca, em relatório a clientes.
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