Ibovespa Klabin (KLBN11) e Suzano (SUZB3): o que esperar do 2T24, segundo o Bradesco BBI
Em sua prévia de resultados do 2T24, o Bradesco BBI aponta que Klabin (KLBN11) e Suzano (SUZB3) devem reportar números positivos, ainda que o mercado volte suas atenções para a evolução dos preços da celulose no 2S24.
Para Klabin, que divulga seus números 30 de julho, o banco projeta um Ebitda de R$ 1,95 bilhão (+44,9% ante 2T23), com uma melhora dos resultados do Kraftliner em termos trimestrais, devido aos preços realizados mais elevados nos mercados doméstico e internacional, enquanto os volumes também devem melhorar devido ao avanço adicional na utilização da máquina de papel #27.
“Em relação ao segmento de cartões revestidos, também esperamos melhores resultados no trimestre, impulsionados principalmente por maiores volumes (11% maiores no trimestre), enquanto os preços devem permanecer praticamente inalterados. Para caixas de papelão ondulado, a demanda sazonalmente mais forte deverá suportar maiores volumes no trimestre (6%), embora os preços devam permanecer estáveis em relação ao 1T24”, enxergam os analistas.
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No lado da celulose, os embarques devem subir 2% no trimestre (devido principalmente à melhor sazonalidade), enquanto a realização de preços deve melhorar 8% no trimestre em termos de dólares, devido aos preços de referência mais elevados. Enquanto isso, o Bradesco espera que os custos caixa da celulose aumentem 2% no trimestre, para R$ 1.292.
| Prévia Klabin – Bradesco BBI | 2T24E | 1T24 | % | 2T23 | % |
|---|---|---|---|---|---|
| Receita Líquida | 4.871 | 4.430 | 10% | 4.293 | 13,50% |
| EBITDA ajustado | 1.947 | 1.652 | 17,90% | 1.344 | 44,90% |
| Margem Ebitda ajustada | 40% | 37,30% | 2,7 p.p | 31,30% | 8,7 p.p. |
| Lucro Líquido | 828 | 426 | 94,40% | 641 | 29,20% |
Melhor realização de preços da celulose deve gerar resultados sequenciais mais fortes para Suzano
Segundo o Bradesco BBI, os embarques de celulose da Suzano devem aumentar 5%, para quase 2,5 milhões de toneladas, devido à melhor sazonalidade, embora o banco observe que os volumes no trimestre devem ser impactados negativamente por paradas de manutenção na fábrica de Aracruz e algum potencial acúmulo de estoque. A empresa reporta seus números em 8 de agosto.
“Esperamos que a realização do preço de exportação da empresa seja em média US$ 699/tonelada no 2T24 (implicando um desconto de aproximadamente 3% em relação à média FOEX China), contra US$ 659 no 1T24 e US$ 509 no 2T23, refletindo parcialmente a recente alta nos níveis dos índices de referência”, comentam.
Olhando para o futuro, ainda que os preços da celulose possam ser corrigidos nos próximos meses, a realização dos preços deverá continuar com tendência de alta no 3T24, principalmente devido aos habituais atrasos no fluxo de preços nos resultados. Além disso, os analistas esperam que o custo caixa realizado/tonelada (excluindo manutenção) aumente 1%em relação ao trimestre anterior, para R$ 823 (contra R$ 812 no último trimestre).
“Para o papel, esperamos que os volumes aumentem 6% no trimestre, devido à sazonalidade mais forte, enquanto os preços devem melhorar ligeiramente, devido aos preços internacionais mais elevados. Estimamos o Ebitda em R$ 6,1 bilhões”, completam.
| Prévia Suzano – Bradesco BBI | 2T24E | 1T24 | % | 2T23 | % |
|---|---|---|---|---|---|
| Receita Líquida | 11.477 | 9.459 | 21,3% | 9.160 | 25,30% |
| EBITDA ajustado | 6.128 | 4.558 | 34,40% | 3.919 | 56,40% |
| Margem Ebitda ajustada | 53,4% | 48,20% | 5,2 p.p. | 42,80% | 10,6 p.p |
| Lucro Líquido | -7.624 | 220 | – | 5.078 | – |
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