Ibovespa Bradesco BBI rebaixa Gerdau (GGBR4) e Usiminas (USIM5); banco diz preferir esta outra ação
O Bradesco BBI rebaixou a recomendação de Gerdau (GGBR4) e Usiminas (USIM5) de compra para neutra, destacando uma preferência por Vale (VALE3) em mineração e siderurgia.
Os analistas do banco disseram seguir com uma postura mais cautelosa em relação ao setor de aço, esperando alta disponibilidade de oferta (com novas capacidades e importações) e tendências de demanda mais suaves.
As estimativas de Ebitda para 2025 estão 12% abaixo do consenso, de acordo com relatório assinado por Rafael Barcellos e José Cataldo, disponibilizado pela Ágora Investimentos.
Segundo os analistas, Gerdau e Usiminas são negociadas mais próximas de seu EV/Ebitda médio de cinco anos, “o que parece justo, dado o impulso de ganhos mais fraco e a geração morna de FCF (fluxo de Caixa Livre)”.
Por que Vale
O Bradesco BBI sublinha que, com as ações da Vale com desempenho inferior ao Ibovespa nos últimos 12 meses (-44% em dólares vs. -29% dos pares australianos e -27% do MSCI LatAm), o dilema sobre comprar em retrações surgiu como um tópico importante de discussão entre os investidores.
“Embora a Vale permaneça altamente dependente da narrativa sobre a China, acreditamos que sua história do micro para macro (bottom-up) melhorou nos últimos meses e um impulso mais forte do fluxo de caixa livre (FCF) pode sustentar o desempenho do preço de suas ações em 2025”, disseram os analistas.
Para eles, a Vale é negociada a um “atraente rendimento” de FCF de 15% esperado para 2025 (com o preço do minério de ferro em US$ 100/tonelada).
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