Bradesco BBI corta recomendação de Banco Pan (BPAN4) e reafirma Itaú (ITUB4) como ação preferida

O Bradesco BBI cortou a recomendação do Banco Pan (BPAN4) de compra para neutra e reduziu o preço-alvo em aproximadamente 54% (R$ 26 para R$ 12), pois acredita que as estimativas do consenso para a companhia em 2022 e 2023 podem ser revisadas para baixo após a divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2021.

Na avaliação dos analistas, o Pan deve sinalizar no trimestre “possíveis sinais negativos de qualidade de ativos”, além de um impulso de ganhos mais fraco.

Eles acreditam que o valuation atual do Pan parece justa em comparação com os resultados fracos esperados em 2022.

O BBI reduziu em 30% e 33% as estimativas de lucro líquido para 2022 e 2023, respectivamente – R$ 811 milhões e R$ 1,1 bilhão -, abaixo do consenso do mercado.

Apesar da redução das estimativas, o BBI continua vendo o Pan como uma boa tese de investimento para o longo prazo.

“Ainda gostamos da história de longo prazo do Pan, pois mostrou um bom potencial para melhorar a monetização do cliente e o ROE (retorno sobre o patrimônio líquido), mas as pressões de custos devem pesar mais na ação no curto prazo”, explicam Gustavo Schoren, do Bradesco BBI, e Maria Clara Negrão, da Ágora Investimentos, em relatório divulgado nesta terça-feira (1º).

Os analistas têm Itaú Unibanco (ITUB4) como nome preferido entre os bancos brasileiros devido a um valuation mais atraente e a menores impactos do cenário macroeconômico.

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