Bradesco (BBDC4): Frente de seguros pode ser um divisor de águas para o banco?

O Itaú BBA manteve uma recomendação de underperform (desempenho abaixo do mercado) para as ações do Bradesco (BBDC4), a um preço-alvo de R$ 15 ao final deste ano.

A instituição avaliou que nem mesmo a divisão de seguros do banco, uma das maiores do país e que gera 30% do faturamento do Bradesco, pode ser um “divisor de águas” para o momento ruim da empresa.

O Money Times pediu ao Bradesco que comentasse a análise. O banco preferiu não se manifestar.

Bradesco tem apresentado números gerais pressionados pela taxa alta de juros no país, o que tem sido o tom geral do setor. No segundo trimestre, o banco registrou lucro de R$ 4,51 bilhões, queda de 35,8% na base anual.

“Para 2024, esperamos que os resultados operacionais gerais de seguros do Bradesco cresçam a uma taxa de dois dígitos”, disse o Itaú BBA em relatório assinado por Pedro Leduc e equipe. “Os resultados financeiros, por outro lado, pressionarão os ganhos com seguros a um ritmo alto de um dígito”.

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Os analistas lembram da projeção de lucro líquido de R$ 23 bilhões para 2024, abaixo do consenso. “É provável que haja uma recuperação nos lucros operacionais via assistência médica em 2024, mas há tendências de longo prazo que precisam ser revertidas”.

A operação de seguros do Bradesco

O Bradesco tem uma operadora de seguros que é líder em diversos segmentos, gerando juntos cerca de R$ 7 bilhões de lucro líquido por ano, apontaram analistas.

A operação de vida e previdência representa a maior fatia (46% do total), mas, segundo o Itaú BBA, essa é uma frente não cresceu muito nos últimos anos e está perdendo participação de mercado.

A operação assistência médica começou a adicionar beneficiários recentemente e vem registrando perdas operacionais desde 2021.

“Os ganhos gerais com seguros realmente não cresceram muito, devido a problemas operacionais. Estima-se que os resultados financeiros representem 60% a 70% dos lucros atualmente, o que faz parte do jogo”.

Ainda assim, pontuou o BBA, os resultados devem cair naturalmente com a queda da taxa Selic e compensar parte da melhora do lucro operacional.

Saúde é a divisão com maior potencial de recuperação do lucro operacional, de acordo com os analistas.