BR Malls, Aliansce, Iguatemi e Multiplan: BTG recomenda encher a sacola de todas

O BTG Pactual está otimista com o setor de shopping centers diante do crescimento de 5,7 nas vendas de mesmas lojas (unidades abertas há pelo menos um ano) durante o segundo trimestre de 2019, apesar da “fraca base de comparação” devido a greve dos caminhoneiros. A despeito do fator sazonal, o ritmo de expansão é o mais alto desde o quarto trimestre de 2014.

“Estamos com viés positivo no setor de shoppings centers”, avaliam os analistas Elvis Credendio e Gustavo Cambauva, ao destacarem a trajetória contínua de alta nas vendas de mesmas lojas, com posterior desaceleração em agosto.

O otimismo é pautado por dois principais motivos: maior expectativa de valorização acionária das ações em relação ao crescimento do lucro líquido, ou seja, as ações devem subir em ritmo superior à expansão das cifras operacionais; e recuperação das vendas dos shoppings durante o segundo semestre, pelas contribuições oriundas da liberação do FGTS.

Recomendações

Todas os papeis do setor dentro do universo de cobertura, especificamente BR Malls (BRML3), Aliansce (ALCS3), Iguatemi (IGTA3) e Multiplan (MULT3), detêm recomendação de compra pelo banco.

Os preços-alvo estimados para as ações de BR Malls e Aliansce são de R$ 15 e R$ 22, respectivamente, o que equivale a expecativa de alta de 3,8% para os papeis da primeira e projeção de queda de 20,7% para os da segunda – conforme o último fechamento.

Já as ações de Iguatemi e Multiplan possuem preços-alvo respectivos de R$ 46 e R$ 27, equivalentes a downsides (expectativa de desvalorização) de 3,8% e 5,9% – na mesma ordem. As estimativas são para doze meses.

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