Boa Safra (SOJA3): Citi corta preço-alvo para ação com perspectiva de redução no preço das sementes em 2025

(Foto: Divulgação)

O banco Citi cortou seu preço-alvo para as ações da Boa Safra (SOJA3) de R$ 18 para R$ 15,50. Ainda assim, os analistas mantiveram sua recomendação de compra para a ação. O novo valor ainda representa um potencial de alta de 50% para o papel.

Do lado negativo para 2025, o banco enxerga uma queda nos preços das sementes, pela perspectiva de uma forte produção de soja no ciclo 2024/2025.

Fora essas questões, o Citi reforça que a empresa segue atenta para oportunidades em fusões e aquisições (M&A), com base em:

1.  aumento do volume de vendas;
2. portfólio de sementes de alta tecnologia; e
3. diversificação da receita, com outras culturas alternativas à soja.

“Após a decisão de cancelar alguns pedidos no quarto trimestre de 2024 e reduzir a exposição de vendas dos principais distribuidores para evitar uma maior taxa de inadimplência, acreditamos que a Boa Safra não conseguiu revendê-los como estoque de sementes inteiras. Dito isso, estimamos que a SOJA3 imprimirá volumes de vendas de sementes ligeiramente menores em 2024 (queda anual de 2%), abaixo da nossa estimativa anterior”, veem Gabriel Barra e Pedro Gama.

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Além das preocupações com a política de crédito da empresa, outro fator que contribuiu para o crescimento das vendas da empresa em 2024, segundo o banco, foi o menor replantio de soja durante esta safra, devido às melhores condições de cultivo e ao clima mais regular.

“É importante notar que, no ano passado, a empresa se beneficiou do lado da demanda pela alta taxa de replantio de soja, devido às chuvas irregulares e à seca”.

Em entrevista ao Money Times, o CEO da Boa Safra, Marino Colpo, reforçou que o foco da empresa no próximo deve ficar por compras para aumentar o volume de produção da companhia. Em 2024, o momento de crédito do setor e a questões climáticas foram obstáculos.

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Boa Safra não conseguiu crescer em vendas em 2024

Da perspectiva do Citi, 2024 será o primeiro ano em que a empresa não conseguirá crescer em volumes de vendas no passado recente. No entanto, a tese de investimento ainda é apoiada por:

1. a empresa já aumentou sua capacidade de produção para 280 mil big bags;
2. já adaptou sua equipe de vendas para aumentar o volume de vendas;
3. já contratou 254 mil hectares de produção de soja para dar suporte à produção de sementes em 2025;
4. crescimento na margem do produtor nesta safra – principalmente devido ao câmbio e maior rendimento da produção – o que pode incentivar maior investimento em tecnologia no campo dos produtores

“Do lado negativo, podemos ver uma redução no preço das sementes em 2025, devido à forte produção de soja que devemos ver durante esta colheita. Assim, diminuímos nossos números para refletir: 1) o menor volume de vendas em 2024; 2) a maior capacidade em 2025; 3) as estimativas mais altas da Selic, em linha com a equipe econômica do Citi”.