BMG é a melhor opção para se expor ao mercado de crédito consignado, dix XP

A XP Investimentos iniciou a cobertura das ações do Banco BMG (BMGB4), trazendo recomendação de compra e preço-alvo de R$ 13,89 para o fim de 2020. A boa avaliação se deve principalmente à percepção de que o crescimento da carteira de crédito consignado vai impulsionar o crescimento das outras carteiras, dado o alto índice de venda cruzada do banco.

”A captação mais barata que o banco passou a ter acesso deve baixar os gastos de despesas financeiras da empresa e melhorar sua margem financeira”, afirmou a equipe de análise da corretora.

Na avaliação da XP, o BMG é a melhor opção disponível do setor financeiro para se expor ao mercado de crédito consignado.

Envelhecimento da população brasileira

Com o aumento da longevidade e o crescimento da população na faixa etária dos 55 a 80 anos, a XP acredita que existe um “grande setor endereçável” para o banco mirar.

“O cartão consignado apresenta um saldo de apenas R$ 11 bilhões (contra R$ 338 bilhões do consignado tradicional), implicando que o segmento tem pelo menos R$ 45 bilhões em espaço para crescimento, se levarmos em consideração o mercado de crédito consignado tradicional, que pode consumir 30% da renda do cliente, enquanto o cartão pode consumir 5%”, analisou.

Despesas

A XP também enxerga impulsos provenientes da queda nos gastos do banco. Analistas estimam que o custo de captação do BMG, atualmente em 160% do CDI, deve baixar para 120% em até três anos.

Nas despesas não financeiras, a corretora vê a existência de uma alavancagem operacional devido à rede de distribuição da instituição.

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Canal de distribuição seguro, adequado e omnichannel

Além de ser pioneiro e líder no mercado de crédito consignado, o BMG se destaca pelo seu canal de distribuição omnichannel.

“Através deste canal, o BMG é capaz de prover todo seu portfólio de produtos, que inclui crédito, seguros investimentos e cartões”, disse a XP. Outro ponto destacado pela equipe é o perfil biométrico completo ofertado pelo banco aos franqueados, uma “ferramenta poderosa contra fraude” e que permite contratar todos os produtos com um único registro.

Queda das ações

Com apenas um mês de negociação na Bolsa, as ações da empresa caíram quase 30%, principalmente por conta dos resultados do terceiro trimestre e da comunicação pouco clara na divulgação de fatos.

“Nossa visão é de que a comunicação teve uma participação maior do que os resultados em si na queda das ações. Embora acreditemos que o lucro futuro foi estruturalmente impactado, achamos que o mercado reagiu de maneira exagerada aos resultados”, pontuou a XP.

A corretora segue defendendo que a maioria dos fundamentos que faziam o caso sólido, como o avanço da carteira de crédito, a demografia favorável e as menores despesas de capitação, continuam de pé.

“Nossas projeções são de um preço pelo lucro de 2021 de 6,9 vezes, o que faz do banco um dos mais baratos sob nossa cobertura, mesmo quando comparado a bancos públicos”, concluíram os analistas.