Blau Farmacêutica: Analistas veem potencial de 70% de alta, apesar de queda do Ebitda

Os resultados divulgados pela Blau Farmacêutica (BLAU3) referentes ao terceiro trimestre refletiram a sazonalidade desfavorável de alguns medicamentos biológicos, disse o BTG Pactual nesta terça-feira (9). 

O balanço teve impacto negativo entre investidores: por volta das 15h, os papéis da companhia caíam 2,69%, a R$ 36,51, enquanto o Ibovespa subia 1,13%. 

Apesar disso, o BTG acredita que a companhia terá uma forte recuperação no quarto trimestre, “uma vez que o mix de produtos deve melhorar com a demanda por imunoglobulina e alfaepoetina sendo normalizada”.

Como foi o trimestre para a farmacêutica?

A Blau registrou uma alta de 25% no lucro líquido do terceiro trimestre, somando R$ 94 milhões. A XP Investimentos afirma, em relatório, que o valor foi reforçado pela receita líquida de R$ 320 milhões, que cresceu 6% em comparação ao ano passado.

Entretanto, no período, o Ebitda da companhia caiu 4%, para R$ 108 milhões. Já a margem Ebitda foi de 37% para 34%. De acordo com os analistas do BTG — Samuel Alves, Yan Cesquim e Pedro Lima —, o resultado veio “em linha com as expectativas já reduzidas” do banco.

Para a XP, a queda do Ebitda foi causada, principalmente, pelo aumento das despesas administrativas e de pesquisa e desenvolvimento, julgadas como necessárias, pela corretora, para que a Blau continue a crescer.

É hora de comprar os papéis?

Segundo Larissa Péres e Rafael Barros, analistas que assinam o relatório da XP, os fatores que afetaram negativamente a receita em relação ao segundo trimestre deste ano são transitórios e, portanto, eles mantêm uma visão positiva em relação à companhia.

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Frente ao cenário apresentado, o BTG e a XP reiteram a recomendação de compra para os papéis da Blau, com preços-alvo de, respectivamente, R$ 49 e R$ 64 — potencial de alta de 30,67% e 70,67%, com base no último fechamento.