Ibovespa Bitcoin (BTC) está por um fio de período altamente volátil, segundo Glassnode
O Bitcoin (BTC), e o mercado cripto em geral, passa por um período historicamente de baixa volatilidade. Todavia, segundo análise do Glassnode, isso pode mudar dentro dos próximos dias.
A análise semanal “The Week On-Chain” coloca que historicamente, em mercados de baixa, o mercado já rompeu essa estrutura que está no momento, para ambas direções – seja em quedas ou valorizações.
O Glassnode utiliza análise gráfica em métricas On-Chain – de dentro do blockchain – para buscar entender cenários futuros do mercado baseado em seu histórico de comportamento.
A análise diz que a volatilidade é quase inevitável. “É muito incomum que os mercados de BTC atinjam períodos de volatilidade tão baixa, com quase todas as instâncias anteriores precedendo um movimento altamente volátil”, diz o relatório.
No gráfico acima é possível ver que, como aponta o Glassnode, os períodos de baixa volatilidade em julho de 2015 e janeiro de 2019 precederam os momentos mais voláteis na história do mercado.
“Making Bitcoin (BTC) volátil again” (para cima ou para baixo)
Exemplos trazidos pela Glassnode mostram que o Bitcoin (BTC) já foi volátil por muito menos.
A justificativa é que a volatilidade contínua de uma semana 28% abaixo da atual já foram suficientes para movimentar a criptomoeda em ambas as direções na história do mercado.
Outro dado trazido pela Glassnode é a compressão da métrica “aSOPR”. A “aSOPR” é uma medida que indica um múltiplo entre a média do lucro/perda realizado do bitcoin em determinado dia.
Em outras palavras, ela mostra a média da força compradora ou vendedora com base em seus lucros e perdas em determinado período de tempo.
A análise da métrica é feita à medida que ambos começam a ser comprimidos entre eles:
- “aSOPR de 1,0 em uma tendência de alta geralmente atua como suporte, pois os participantes do mercado tendem a aumentar sua posição em sua base de custo, manifestando-se como comprando a queda.
- aSOPR de 1,0 em uma tendência de baixa geralmente atua como resistência, pois os investidores buscam liquidez de saída em torno de sua base de custo, com os investidores buscando qualquer liquidez de saída disponível.”
A análise continua dizendo que está se formando um limiar de equilíbrio entre a movimentação de preço do Bitcoin e a métrica “aSOPR”.
Conforme a Glassnode, à medida que os preços são negociados de lado ou caem, a quantidade das perdas que estão sendo travadas diminui, indicando uma exaustão dos vendedores dentro da faixa de preço atual.
“À medida que a média semanal do aSOPR se aproxima do valor de equilíbrio de 1,0 abaixo, é cada vez mais provável que a volatilidade esteja no horizonte, seja como um rompimento ou outra rejeição”, diz.
A métrica da aSOPR (em uma média simples móvel [SMA] de 7 dias) rompendo acima de 1,0 pode sinalizar um mercado mais lucrativo, e, consequentemente, um possível sinal precoce de recuperação, segundo o Glassnode.
O motivo é o alívio da pressão vendedora, e a volta – mesmo que aos poucos – da força compradora no mercado cripto.
Investidores de curto prazo x investidores de longo prazo
Outra métrica “On-Chain” muito importante que é mencionada pela empresa de análise é a de investidores de longo e curto prazo, respectivamente “Long Term Holders (LTH)” e “Short Term Holders (STH)”.
O relatório busca comparar a situação atual com duas historicamente parecidas. Para tal, cruza as informações com a “aSOPR”, anteriormente citada.
A metodologia utilizada para fazer o cruzamento de ambas as métricas foi analisar a participação isolada de um grupo (coorte) de investidores de curto (STH), e longo prazo (LTH) no mercado.
Após isolar ambos os grupos de investidores, a Glassnode foi capaz de analisar a medida “aSOPR” dentro deles para entender cada cenário de forma independente.
O primeiro cenário se deu observando a “aSOPR” entre os investidores de curto prazo (STH). Neste caso (STH-SOPR), foram achados dois cenários similares na história do mercado.
Todavia, em uma das situações, o mercado observou grandes valorizações, e, na outra, grandes perdas.
- “O Bear Market 2015-2016 – experimentou uma divergência entre preço e STH-SOPR. Essa divergência foi confirmada com uma quebra de STH-SOPR acima de 1,0, seguida por vários novos testes de suporte do nível. Isso indica uma mudança psicológica de garantir a liquidez de saída para comprar a queda perto da base de custo de coorte.
- O Bear Market de 2018-2019 – também experimentou uma divergência entre a ação do preço e a lucratividade gasta, no entanto, isso culminou na rejeição do nível de equilíbrio, pois os participantes sobrecarregaram a demanda e buscaram a liquidez de saída em sua base de custo.”
Glassnode avalia que, atualmente, o grupo STH-SOPR está se aproximando deste mesmo limite de equilíbrio. Em agosto, rejeitou um rompimento acima de 1,0.
“Ao comparar os padrões de gastos mensais da coorte STH com sua linha de base anual, podemos estabelecer se está ocorrendo uma mudança de momento macro no regime de lucratividade.
- Onde Crescimento Mensal > Crescimento Anual STHs estão obtendo mais lucros ultimamente, o que aumenta a probabilidade de uma reversão construtiva.
- Onde Crescimento Mensal < Crescimento Anual STHs estão percebendo mais perdas ultimamente, indicando que a exaustão do vendedor não foi alcançada e aumenta a probabilidade de uma rejeição de STH-SOPR no ponto de equilíbrio.”
O múltiplo STH-SOPR está tentando sua quinta quebra neste ciclo de baixa, lutando por uma mudança de impulso, segundo relatório.
Cada tentativa anterior foi recebida com rejeição e um subsequente declínio nos preços. No entanto, a gravidade dos rebaixamentos no múltiplo STH-SOPR está diminuindo com o tempo, refletindo a probabilidade crescente de que a exaustão da força vendedora esteja ocorrendo.
Por outro lado, a lucratividade gasta do investidor de longo prazo (LTH) continua a atingir mínimas históricas, com essa coorte de investidores analisada tendo perdas de cerca de -48% em média, conforme a análise.
“Com o preço se mantendo notavelmente estável ultimamente, é evidente que os principais transatores da coorte de Long-Term Holders são os do ciclo 2021-2022, que continuam capitulando suas posições com prejuízo”, diz.
Esses períodos de estresse extremo de lucratividade do LTH geralmente ocorrem nas profundezas do mercado em baixa, com apenas 3,3% dos dias de negociação incorrendo em perdas maiores.
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