BB inicia cobertura de SOJA3 e vê potencial para alta de 70%; ‘preço da ação não reflete valor da Boa Safra’
O BB Investimentos iniciou sua cobertura para as ações da Boa Safra (SOJA3) com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 20,80 (potencial de alta de 69,93%). Segundo a casa, o preço corrente da ação não reflete o valor justo da companhia.
A analista Georgia Jorge explica que a estratégia que sustentará o crescimento da Boa Safra pelo próximo triênio (2024-2026) teve início com a realização do follow-on em abril de 2024, ocasião em que foram garantidos parte dos recursos necessários para fazer frente aos próximos investimentos. Essa estratégia é pautada em quatro pilares:
- Aumento da capacidade: 360 mil big bags de soja até 2027 (dos atuais 240 mil) e 132 mil big bags de milho;
- Sementes de alta tecnologia: disponibilizar máquinas de TSI em todas as UBS e centros de distribuição, além de investimentos em pesquisas com biotecnologia;
- Diversificação de receitas com novas culturas: no longo prazo, o objetivo da companhia é que sua receita seja originada
50% na soja e 50% nas demais culturas); - Fusões e aquisições: desde o IPO, a companhia realizou dois M&A, com a aquisição da Bestway Seeds e DaSoja Sementes.
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SOJA3: O momento da ação
As ações SOJA3 acumulam, desde o seu IPO, valorização de 30%, ante uma alta de 9% do Ibovespa no mesmo período. Vale ressaltar que a companhia se destacou como uma das poucas que tiveram desempenho acima do Ibovespa dentre aquelas que realizaram seu IPO em 2021.
“O desempenho mais recente, em que observamos uma queda de ~25% desde o início deste ano, nos parece refletir o ambiente mais hostil ora vivenciado pelo setor de insumos agrícolas. Apesar do setor estar vivenciando um momento mais delicado, que se refletiu no desempenho das ações SOJA3, entendemos que a Boa Safra tem reportado resultados positivos, como constatamos ao observar a rentabilidade e a geração de caixa realizados em 2023”, vê Jorge.
Com isso, ainda que o cenário de curto prazo seja mais desafiador, o BB vê a Boa Safra em uma situação diferenciada de seus pares, tanto por conta da sua disponibilidade de caixa e de uma alavancagem financeira baixa, que a coloca em uma posição confortável para manter os investimentos acelerados e ou até mesmo se aproveitar de oportunidades de M&A.
“A tese de investimento consiste na captura do seu potencial de crescimento, estando em uma fase do seu ciclo de vida marcada pela intensificação dos investimentos. Entendemos que esse potencial será captado por: expansão da área de plantio e da capacidade instalada para soja, ampliação da operação de demais culturas, ampliação das vendas de sementes com TSI e consolidação do mercado de sementes”.