Barata e com potencial de disparar 60%: por que comprar ações da Multilaser agora?

A Multilaser (MLAS3) é uma empresa multifuncional: fabrica TVs, acessórios de escritório, notebooks, utensílios domésticos e até oxímetros. Apesar de todo o potencial, os papéis da companhia acumulam queda de 26%. 

Tanto para a XP quanto para o Bank of America, que iniciaram a cobertura das ações da empresa, isso representa muito mais uma oportunidade que um risco. Ambas as casas de análise indicaram compra para o papel, com preço-alvo de R$ 15 e R$ 16, respectivamente, potencial de alta de cerca de 60%.

Na avaliação da XP, o tombo foi provocado mais por um movimento macro que penalizou todos os IPOs recentes por conta da menor liquidez desses papéis e, portanto, é injustificada.

Para o Bank of America, a Multilaser desfruta de um rico conjunto de oportunidades em termos de extensões de marca, novas categorias e acordos de licenciamento, aquisições, expansão geográfica e crescimento da participação de mercado.

O banco prevê que a companhia possa gerar mais de R$ 7,8 bilhões em oportunidades de vendas incrementais nos próximos cinco anos.

“Elementos maiores incluem a joint venture de smartphones como a Nokia, TVs inteligentes Toshiba e infraestrutura de serviço de Internet ZTE. Mudanças recentes na lei que obrigam o acesso à banda larga nas escolas públicas podem aumentar significativamente esse potencial”, completa.

Além disso, a empresa deve se beneficiar das melhorias tecnológicas, de conectividade mais amplas e de inovações, diz.

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Escala e diversificação

Na visão da XP, a Multilaser reúne o melhor de dois mundos: escala e diversificação. A empresa possui uma rede de distribuição com mais de 1,5 mil representantes de vendas espalhados pelo Brasil, o que permite à companhia alcançar desde pequenos varejistas locais até as maiores marcas do país.

“Enxergamos a escala e rede de distribuição da Multilaser como importante barreiras de entrada, uma vez que a companhia é capaz de ser um dos players mais competitivos em cada categoria em que atua desde o 1º dia de operação”, argumenta. 

Ainda de acordo com a corretora, existem dois catalisadores importantes que podem se materializar no curto prazo:

• novos acordos de parcerias e licenciamentos, que serão aceleradas frente à incerteza macro/política atual;
• fusões e aquisições, sendo que ambos fortaleceriam e complementariam seu atual portfólio.

Tá barata?

Por fim, mas não menos importante, os analistas afirmam que a ação está barata e oferece um bom ponto de entrada.

A XP calcula o preço sobre lucro (P/L) da empresa em 8,5x, um desconto de 36% ante os seus pares. Já para o BofA, esse número está em13x para 2023, o que também não deixa de ser uma bela diferença em relação aos principais players do setor.

Apesar disso, a saída recentes do mercado da ZTE Corp, Sony e LG evidenciam os maiores desafios de operar no Brasil.

Os riscos para a Multilaser incluem ainda demanda mais fraca, difíceis comparações futuras, exposição às importações, competição e perda de incentivos fiscais.