Banrisul: analistas querem esquecer balanço do 3º trimestre

O Banrisul (BRSR6) reportou números fracos do terceiro trimestre do ano. Com lucro quase 60% menor no período, a companhia divulgou um balanço que, para a XP Investimentos, merece ser “esquecido”.

“O resultado foi afetado principalmente por: i) menor margem financeira, devido ao pior mix de crédito, que deteriorou o spread; e ii) maiores custos, impactados tanto por ações cíveis quanto trabalhistas”, comentou Marcelo Campos, analista do Setor Financeiro da corretora. “O resultado foi especialmente ruim se considerarmos que o banco fez menos provisões do que o previsto, implicando em um pior lucro operacional (excluindo custo do crédito)”.

No trimestre, a receita com prestação de serviços e tarifas bancárias do Banrisul recuou 9,2% no comparativo anual, chegando a R$ 472,1 milhões. A receita com intermediação financeira atingiu R$ 1,764 bilhão, montante 31,9% em relação ao intervalo de julho a setembro de 2019.

A carteira total de crédito ficou praticamente estável em R$ 36,2 bilhões.

Apesar dos números ruins, a XP reiterou a compra da ação do Banrisul, com preço-alvo de R$ 19. De acordo com Campos, o banco está operacionalmente defendido para enfrentar o cenário atual de crise, visto que sua carteira é formada por mais de 40% de crédito consignado.

O Safra foi outra instituição que se decepcionou com os resultados do Banrisul, mas manteve a recomendação de outperform (desempenho esperado acima da média do mercado) por conta do valuation muito baixo. O preço-alvo sugerido para o fim de 2020 é de R$ 22.

Desafios

Para a Ágora Investimentos, as tendências de longo prazo continuarão bem desafiadoras para o Banrisul. Por isso, apesar da ação ser negociada a um preço baixo, o time de análise decidiu pela manutenção da recomendação neutra e do preço-alvo de R$ 16.

No entanto, a corretora aproveitou para revisar para cima as estimativas de lucro da companhia em 2020 (+25%) e 2021 (+5%).