Banco do Brasil (BBAS3): Itaú BBA reitera recomendação Neutra e aponta preferência por 2 outros bancões; confira

O Itaú BBA reiterou sua recomendação neutra para as ações do Banco do Brasil (BBAS3), acompanhando os resultados reportados pela estatal na última semana.

O BB teve lucro líquido ajustado de R$ 9,5 bilhões, alta de 8,2% ante o mesmo período de 2024. Ante o primeiro trimestre, a elevação foi de 2,2%. O número ficou acima da expectativa da Bloomberg, que aguardava lucro de R$ 9,3 bilhões.

Considerada uma das mais seguras da bolsa por analistas, o bancão entregou ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) de 21,6%

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Na visão dos analistas do BBA, apesar de ainda se tratar de uma história de ROE de aproximadamente 20% até 2025, os lucros de curto prazo terão crescimentos limitados por conta das margens financeiras mais modestas e maiores provisões contra inadimplência.

A casa pondera que a margem financeira do BB enfrenta desafios no mix de crédito devido ao maior crescimento dos segmentos Agro e Grandes Empresas, que têm spreads menores, e ao aumento no volume de créditos renegociados.

Com margens em queda e custos de captação estáveis, a projeção feita pelo BB de margem financeira de crédito de R$ 2,5 bilhões para 2024 pode ser atingida por conta principalmente do desempenho no primeiro semestre, e mais por conta da perspectiva de manutenção da taxa de juros em um patamar alto do que pela dinâmica estabelecida pelo banco no crédito.

Na carteira de grandes empresas, as pressões sobre o custo de crédito devem perdurar por mais tempo, o que pode alterar as projeções atuais de R$ 4 bilhões para essa linha.

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“O BB é o único grande banco com uma carteira renegociada crescente neste momento do ciclo, o que mostra um excesso de inadimplência. Sem mudanças nas relações entre receitas e despesas, há pouco espaço para que o lucro cresça mais que o esperado”.

BBA prefere dois outros bancões

Os analistas mantêm a classificação de market perform (equivalente à neutra) para o BB e reiteram a preferência pelo Bradesco (BBDC4) e pelo Santander (SANB11).

Para eles, ambas as ações estão descontadas em relação às médias históricas, e os dois bancos têm perspectivas positivas para aumento da rentabilidade.

Para o BB, o Itaú BBA projeta lucro de R$ 38,2 bilhões em 2024, com crescimento de 8%, e de R$ 39,4 bilhões em 2025, avanço de 3%. Mesmo sendo uma ação também descontada, os analistas não enxergam espaço para revisão da recomendação.