Balanço dos balanços do 1T24: Varejo é destaque e commodities decepcionam, diz BTG Pactual

A temporada de balanços do primeiro trimestre de 2024 ainda não chegou propriamente ao fim. Algumas empresas, como a Americanas (AMER3), Jalles Machado (JALL3) e São Martinho (SMTO3), ainda vão divulgar os números ao mercado. Mas, com a maior parte dos resultados em mãos, o BTG Pactual já fez a sua primeira leitura.

“À primeira vista, os resultados (excluindo Petrobras e Vale) parecem estar em linha, com receitas e lucro líquido próximos às nossas estimativas (0,8% e -0,9%, respectivamente), enquanto o EBITDA ficou um pouco acima do esperado (2,6%)”, avalia o time de analistas comandado por Carlos Sequeira.

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No comparativo anual, 12 dos 17 setores reportaram crescimento de receita, liderados, principalmente, pelo varejo.

No geral, os analistas ressaltam que, por mais que a porcentagem de resultados fortes tenha aumentado em relação ao trimestre anterior (39% contra 36% no 4T23), os resultados fracos também avançaram (30% contra 28% no último trimestre).

“Ainda assim, a diferença entre resultados fortes e fracos se ampliou no 1T24 em comparação com o 4T23 (9pp contra 8pp) e também melhorou em relação ao 1T23 (9pp contra 5pp)”, destacam no documento.

Os destaques do 1T24

No varejo, dois nomes se destacaram: Assaí (ASAI3) e Grupo Mateus (GMAT3). Ambas se beneficiaram, segundo o banco, da abertura de lojas e da aceleração da inflação de alimentos no período.

O Assaí chegou a abrir 28 lojas nos últimos 12 meses e registrou um crescimento de vendas de 5,2% no comparativo anual, enquanto o Grupo Mateus abriu 23 lojas no período e reportou um crescimento de 9,6%.

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Outro setor que se saiu bem na temporada foi o de aluguel de carros e logística, puxado, principalmente, pela receita de Localiza (RENT3) e Simpar (SIMH3).

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“A expansão da receita da Localiza foi impulsionada pelo aumento dos volumes, tarifas mais altas e um aumento no número de veículos vendidos. Enquanto isso, o forte crescimento da receita da Simpar refletiu desempenhos mais robustos de todas as suas subsidiárias e as aquisições no período”, explicam os analistas.

Na outra ponta, entretanto, as empresas de commodities apresentaram resultados mais fracos, com destaque para o setor de metais e mineração. O crescimento de receita do segmento caiu R$ 6,4 bilhões.