Azul (AZUL4): Veja o que pode permitir uma reclassificação das ações pelo Goldman Sachs

A Azul (AZUL4) tem vivido dias de altas e baixas expressivas no Ibovespa (IBOV) com negociações no radar (Imagem: iStock.com/dabldy)

A Azul (AZUL4) tem vivido dias de altas e baixas expressivas no Ibovespa (IBOV). Ontem (12), a companhia chegou a disparar 22% após a Reuters noticiar que companhia está perto de um novo acordo com arrendadores de aviões, com a Azul oferecendo uma participação acionária de cerca de 20% para pagar o montante de US$ 570 milhões em dívidas ao invés de emitir todas as ações que seriam necessárias para cobrir o montante.

Segundo uma das fontes ouvidas pela agência de notícia, há um momentum se formando para uma conclusão bem-sucedida de uma reestruturação extrajudicial e destacou que houve um encontro entre a Azul a arrendadores em Nova York nas últimas semanas.

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Ainda, duas delas disseram que um acordo pode ser assinado em semanas e os arrendadores obteriam uma participação acionária de cerca de 20% da Azul.

“Não é 100% o que a Azul gostaria nem 100% o que os arrendadores gostariam, mas pode ser uma boa maneira de aliviar esse peso”, disse uma das fontes.

A renegociação com os arrendadores também poderia abrir espaço para a Azul emitir novas dívidas, o que poderia aliviar as preocupações dos investidores sobre liquidez em vista dos vencimentos das dívidas nos próximos trimestres.

Na avaliação do Goldman Sachs, embora ainda não tenham uma opinião sobre a probabilidade de qualquer negociação, se os ajustes de estrutura de capital relatados fossem anunciados, isso poderia permitir uma
reclassificação das ações.

Para os analistas do banco, o risco potencial de diluição do instrumento de capital de US$ 570 milhões em circulação é uma das principais preocupações sobre as ações, de acordo com conversas recentes com investidores, juntamente com preocupações de liquidez de curto prazo.

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“Temos classificação de compra na Azul com metas de preço para AZUL4 e AZUL de 12 meses de RS 12,20 e US$ 6,70, respectivamente, baseado em um múltiplo de meta EV/Ebitda de 12m-fwd de 4,4x”.

Como principais riscos para a companhia, o Goldman destaca os preços do petróleo mais altos do que o esperado, depreciação por moedas locais em relação ao dólar, menor demanda por viagens aéreas e concorrência.