Azul (AZUL4) e Gol (GOLL4) vão lucrar no 3T23? Veja o que esperar das aéreas e se vale comprar

A Azul (AZUL4) e a Gol (GOLL4) devem reportar números positivos no terceiro trimestre de 2023 (3T23), avaliam os analistas da Genial. Ambas as companhias aéreas devem ver aumento de margens, devido ao menor preço do combustível, sazonalidade mais favorável e manutenção de yields.

Ygor Bastos e Bernardo Noel, da Genial, destacam que o trimestre foi marcado por avanços nas renegociações de dívida e por preços combustível mais brandos.

“As reduções sobre o preço do querosene de aviação anunciadas durante o primeiro semestre devem ser contabilizadas em boa parte do período devido ao efeito defasagem. Além disso, o terceiro trimestre tende a ser sazonalmente mais forte se comparado ao segundo”, dizem.

Com a conclusão das renegociações de dívidas, as companhias devem ver uma redução das necessidades de caixa, o que alivia os balanços nos curto e médio prazos, avaliam.

Mas, apesar do otimismo, os analistas seguem cautelosos com o setor. Isso porque há uma alta probabilidade de aumento nos preços de insumos, devido ao petróleo e componentes cambiais.

A Genial tem recomendação de manter para ambas empresas, com preços-alvo de R$ 22 para Azul e de R$ 8,20 para Gol.

O que esperar da Azul no 3T23?

Os analistas da Genial estimam que a Azul reporte receita de R$ 4,8 bilhões entre julho e setembro — alta de 9,9% no ano e 12,7% no trimestre. O Ebitda deve saltar 49,6% na comparação anual e 19,7% na trimestral, a R$ 1,4 bilhões, resultando em uma margem de 28,8%.

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Bastos e Noel destacamos novamente o processo de renegociação de dívidas da Azul — que, de acordo com eles, foi melhor que o da Gol, principalmente devido à menor diluição dos minoritários.

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Com isso, a companhia aliviou o cronograma de pagamentos para os próximos anos e possivelmente terminará 2023 no breakeven, gerando caixa a partir de 2024.

No entanto, eles ressaltam que, mesmo com uma perspectiva mais favorável no micro da empresa, o cenário macro volátil os deixa receosos com o setor. A Azul divulga o balanço no dia 14 de novembro, no pré-mercado.

As projeções para Gol no trimestre

Para Gol, os analistas da Genial projetam uma receita de R$ 4,6 bilhões — alta anual de 15,9% e trimestral de 12,1%. Já o Ebitda projetado deve disparar 142,2% no ano e 21,2% no trimestre, totalizando R$ 1,1 bilhões e margem de 24,7%.

Assim como a Azul, a Gol também reportou avanços na renegociação. Para viabilizar a operação da dívida permutável, a companhia realizou uma emissão de cerca de 1 bilhão de bônus de subscrição, que por sua vez foram majoritariamente adquiridos pela holding Abra.

Além disso, concluiu a reestruturação de uma linha de debêntures, que terão amortização de R$ 100 milhões em setembro, enquanto os R$ 900 milhões restantes serão amortizados em 30 parcelas entre janeiro de 2024 e junho de 2026.

A Gol solta os números do terceiro trimestre no dia 26 de outubro, também antes da abertura do mercado.