Autoridades do BOE sinalizam abertura para juros negativos

Dois membros do Banco da Inglaterra indicam que estão disponíveis às taxas de juros negativas se o Reino Unido precisar de mais estímulo monetário em algum momento no futuro.

O BOE nunca cortou os juros abaixo de zero, mas analisa essa opção para determinar se pode ser aplicada. Michael Saunders, membro do Comitê de Política Monetária, disse na sexta-feira que há espaço para cortar os juros como parte de uma série de ferramentas. 

Silvana Tenreyro, que também faz parte do comitê, disse que as evidências em outros lugares apoiam a adoção de juros negativos.

Os comentários reagem ao debate sobre os juros abaixo de zero no Reino Unido, onde a economia enfrenta o impacto das restrições para combater o coronavírus e a incerteza sobre a futura relação comercial com a União Europeia. 

O banco central já cortou os juros para 0,1% e tem se apoiado na compra de ativos para manter os custos de financiamento baixos.

Saunders disse que a compra de títulos por si só pode não ser um estímulo eficaz e que um pacote seria uma melhor opção. Em novembro, o BOE expandiu seu programa de compra de ativos novamente, mas deixou a taxa básica inalterada.

O impacto de uma única ferramenta “pode ser abaixo do normal ou mais incerto do que o normal”, disse em evento online. “Se mais estímulos primeiro, em vez de depender cada vez mais de uma única ferramenta de política, na minha opinião, o meio mais eficaz pode ser uma variedade.”

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Tanto Saunders quanto Tenreyro são representantes “externos” do BOE, e seus comentários refletem uma divisão aparente no Comitê de Política Monetária com os chamados “internos”, que têm funções operacionais em tempo integral. Estes últimos, que incluem o presidente do BOE, Andrew Bailey, há sinais de maior resistência a uma política abaixo de zero.

Saunders, que está entre os mais inclinados ao afrouxamento monetário no comitê do BOE, disse que, segundo a experiência de outros países com sistemas de reserva escalonados, uma redução dos juros abaixo de zero impulsiona o crescimento da mesma forma que taxas positivas.

Mas ele acrescentou que pode ser preferível dar “passos relativamente pequenos” em vez dos típicos aumentos de 25 pontos-base.

Uma razão para a contribuição aos juros negativos é o impacto na rentabilidade dos bancos. Embora possa causar um efeito colateral, tanto Saunders quanto Tenreyro destacaram que um crescimento econômico mais forte e maior demanda por empréstimo podem compensar o impacto.

“No geral, acho que as evidências são favoráveis”, disse Tenreyro em evento organizado pela Reuters. “Claro, pode haver idiossincrasias que teríamos que abordar e isso seria parte da discussão antes de passarmos para juros negativos.”