Até onde pode chegar a ação da Eletrobras?

Uma avaliação inicial do Citi indica que as ações da Eletrobras (ELET3 e ELET6) podem subir aproximadamente R$ 5,80 como resultado do processo de privatização, aponta o analista Marcelo Britto em um relatório enviado a clientes nesta terça-feira (22). Segundo ele, a transação tende a ser complexa, mas será um potencial “game-changer” para a empresa. As ordinárias sobem mais de 30% nesta manhã, enquanto as preferenciais avançam em torno de 22%.

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“Quando assumimos que a privatização poderia fechar o gap do custo de capital, então o valor total do equity poderia subir cerca de 39% (vs atual valor de mercado (dia 21); cerca de R$7,8 bi; R$5,8/ação). Esperamos que a diferença entre as ações preferenciais e ordinárias deve se estreitar dado que o upside potencial de lucros e dividendos pode ser amplamente capturado pelas ações ordinárias”, avalia.

Para o analista, o governo federal está buscando vender ações existentes e, com a ajuda de investidores privados, elevar as ações da Eletrobras para financiar projetos de crescimento, reduzir a alavancagem, resolver passivos e melhorar a eficiência. O ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, disse que o governo está trabalhando na modelagem do processo e fazendo avaliação sobre valores e modelagem. “Logo que tenhamos avaliações mais precisas faremos o anúncio completo”, afirmou.

“Assuntos como a detenção de uma planta nuclear, direitos de tag along, passivos fora do balanço e a partilha do valor econômico adicionado pelas mudanças das plantas de geração para o status IPP provavelmente precisarão ser abordados de antemão para atrair o mercado de capitais à privatização”, pondera Britto.