Assaí (ASAI3): Mesmo com inflação elevada e base de comparação forte, 4T21 agrada
Mesmo com inflação elevada durante o quarto trimestre e base de comparação forte, o Assaí (ASAI3) agradou analistas com o balanço do período.
A empresa apresentou crescimento em todas as linhas de negócio e ritmo acelerado em abertura de lojas, dizem os especialistas.
A Genial Investimentos chama atenção para a receita líquida recorde de R$ 11,5 bilhões no trimestre, sustentada pela performance das lojas abertas nos últimos 12 meses (+11%) e pela aceleração das inaugurações no período.
O lucro líquido da companhia atingiu R$ 527 milhões, impactado principalmente pelo reconhecimento no trimestre de créditos fiscais referentes a subvenções de investimentos, no valor de R$ 241 milhões.
A Genial destaca como positiva essa contínua monetização de créditos fiscais pelo atacarejo. Mesmo excluindo o efeito, os resultados vieram em linha com o que a corretora esperava – um trimestre afetado pela inflação elevada e uma base de comparação forte.
“O Assaí mostrou um crescimento em suas principais linhas, mesmo diante de uma base de comparação difícil de bater”, afirmam Iago Souza, analista responsável pelo relatório divulgado nesta terça-feira (22).
A Genial tem recomendação de compra e preço-alvo de R$ 22 para a ação do Assaí.
Para a XP Investimentos, o Assaí apresentou resultados fracos, como esperado. A corretora ressalta, no entanto, que a companhia conseguiu, mesmo com o ritmo acelerado de abertura de novas lojas, manter a rentabilidade sólida, tendo a margem bruta ficado estável e a margem Ebitda caído apenas 0,3 ponto percentual na comparação ano a ano.
Como a Genial, a XP indica comprar os papéis da rede de atacarejo, também com preço-alvo sugerido de R$ 22.
E daqui para frente?
De acordo com a Genial, o mercado pode esperar por um cenário mais competitivo do segmento de atacarejo daqui para frente.
O Carrefour (CRFB3), por exemplo, é o principal concorrente do Assaí e tem investido fortemente no modelo “cash and carry”.
Souza afirma que “uma certa saturação desse formato poderia impactar o crescimento esperado para o Assaí”.
“Estamos monitorando esse ponto. Por ora, será fundamental mantermos os dois olhos bem abertos para as conversões dos hipermercados Extra ao longo dos próximos semestres”, completa.
Segundo o Goldman Sachs, o mercado passará a focar no plano de conversão das lojas Extra Hiper e em qualquer novidade que a administração pode trazer quanto à evolução do indicador SSS (Vendas Mesmas Lojas) no trimestre atual.
O Goldman reitera o rating de compra para o Assaí. O banco acredita que o nome oferece um perfil relativamente defensivo dentro de um contexto macro fraco. Além disso, a empresa tem apresentado taxas de crescimento atrativas, amparadas por um algoritmo bem estabelecido.
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