Assaí (ASAI3) e Carrefour (CRFR3) caem mais de 4% e operam entre as maiores quedas do Ibovespa após Citi rebaixar recomendação
As ações do Assaí (ASAI3) e do Carrefour (CRFB3) chamam a atenção entre os ativos negociados no Ibovespa (IBOV) nesta quarta-feira (25) — mas não positivamente.
Os papéis das companhias operam entre as maiores quedas do principal índice da bolsa brasileira. Por volta de 11h30 (horário de Brasília), ASAI3 registrava baixa de 4,42%, a R$ 7,79, enquanto CRFB3 caía 4,72%, a R$ 8,68. Acompanhe o Tempo Real.
O gatilho para a derrocada das ações foi a revisão da recomendação das ações pelo Citi. O banco rebaixou de compra para neutro/alto risco, em razão do pessimismo com o cenário competitivo.
O Citi também estabelece novos preços-alvo para as companhias. Para Assaí, o novo preço é de R$ 9,00 — o que representa potencial de valorização de 10,7% sobre o preço de fechamento da última terça-feira (24).
Já para Carrefour é de R$ 9,50, um potencial de alta de 5,6% sobre o fechamento da véspera.
Os motivos para rebaixar Assaí e Carrefour
Os analistas citam três motivos para o rebaixamento da recomendação das ações das varejistas de alimentos.
Em primeiro lugar, o Citi tem perspectivas de menor crescimento das companhias.
No relatório, o banco afirma que não só está vendo as vendas por m² de unidades legadas crescendo abaixo da inflação de alimentos, mas também vê um risco crescente para a rentabilidade/conversão de caixa com novas iniciativas comerciais — como, por exemplo, as vendas parceladas.
Além disso, a concorrência crescente tem levado os participantes do mercado a adotar estratégias comerciais mais agressivas que podem impactar as margens e a conversão de caixa.
Os analistas também avaliam que, com as taxas de juros mais altas por mais tempo, o processo de desalavancagem das companhias deve “atrasar” e pressionar os lucros — “o que significa uma avaliação mais exigente ao analisar a relação de preço por lucro (P/L) das ações para 2025 e 2026”.
“Embora ainda vejamos o cash&carry (C&C) como o melhor modelo no varejo de alimentos, acreditamos que a mudança do cenário competitivo somado ao ciclo de aperto monetário podem limitar o potencial de valorização das ações, pelo menos por enquanto”, escrevem os analistas João Pedro Soares e Felipe Reboredo.
Nas contas do banco, as ações ASAI3 estão sendo negociadas a múltiplos de 12,6x o P/L em 2025, já CRFB3 negocia a 10,5x P/L 2025.
“Vemos um múltiplo mais exigente e uma assimetria pior, apesar da liquidação do setor”, diz o relatório.