Assaí (ASAI3), Carrefour (CRFB3) e Pão de Açúcar (PCAR3): veja a aposta da Genial para o 1T22 dos supermercados

A Genial Investimentos divulgou nesta terça-feira (3) suas expectativas para o setor de varejo de supermercados no 1T22, com destaque para a Assaí (ASAI3), Carrefour (CRFB3) e Pão de Açúcar (PCAR3).

Para a Genial, será necessário jogo de cintura por parte das empresas para manejar a subida de preços ao nível global, desde o início do conflito entre Rússia e Ucrânia, e ainda manter margens equilibradas.

Nas expectativas da corretora, devem despontar os impactos positivos do atacarejo e das unidades de proximidade.

Brasileiro sentiu peso no bolso

A Genial ressalta que o modelo de atacarejo ganhou ainda mais relevância no dia a dia do brasileiro, na medida que a inflação chegou para ficar.

Atualmente com uma cesta básica 14% mais cara no acumulado de 12 meses, o modelo de negócio que vende ao consumidor um volume maior de mercadorias faz com que as empresas consigam reduzir os preços unitários, com despesas de lojas diluías por quantidade de itens vendidos.

Por reduzir preços, o atacarejo comprime a margem bruta pelo volume de vendas.

Além deste modelo, também tem crescido as unidades de proximidade, que prometem alta rentabilidade e margens.

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Assaí (ASAI3)

A Genial se baseia em resultado não auditado da atacadista, divulgado no dia 19 de abril, para pontuar que a rede deve conseguir subir sua receita bruta em 21% no ano, número conquistado pela alta performance das 32 lojas inauguradas nos últimos 12 meses.

A expectativa para o lucro, entretanto, não é a mesma. A corretora crê que a forte maturação de lojas inauguradas fará com que a rede use parte de sua margem bruta para baratear mercadorias e conquistar mais clientes, fazendo com que o indicador fique próximo dos 16%, nível semelhante ao 1T21.

Com a inauguração das lojas se concentrando no 4T21 e 1T22, a Genial espera um aumento nas despesas operacionais comprimindo a margem Ebitda, ajustada em 70 pontos base com relação ao 1T21, atingindo R$ 700 milhões.

A corretora espera um lucro líquido de R$ 236 milhões, com margem sofrendo compressão de 40 pontos-base no a/a, principalmente devido a um aumento das despesas financeiras e novas captações de R$ 3 bilhões no último trimestre.

A empresa divulgará seus resultados no dia 9 de maio.

Carrefour (CRFB3)

Também se baseando em dados não auditados divulgados no dia 19 de abril, a Genial observou uma alta de 14,5% nas vendas do 1T22, com destaque de faturamento e crescimento no atacarejo proporcionado pelo Atacadão — com vendas on-line já representando 2,3% do total do modelo.

No varejo, o crescimento tímido de 1% a/a do Carrefour deve seguir com margens pressionadas no 1T22 para manter preços competitivos.

A margem Ebitda deve sofre compressão de 50 pontos-base, indo a 6,2%. Já a margem líquida deve sofrer pressão de 30 pontos-base, a 2,2%.

Os resultados do Grupo Carrefour serão divulgados no dia 5 de maio.

Grupo Pão de Açúcar (PCAR3)

Em um trimestre difícil, em que supermercados premiums’s como o Pão de Açúcar, carro-chefe do grupo, sofreram forte queda, a Genial espera um resultado “fraco”.

Durante o 1T22, a empresa teve ruptura em sua cadeia logística ao vender suas unidades de hipermercados. Ainda assim, mesmo em meio ao desinvestimento, o Pão de Açúcar ainda é esperado pela Genial para “outperformar” no setor.

Mas o grande destaque segue sendo as unidades de proximidade, como o Minuto Pão de Açúcar e o Minimercado Extra, mesmo que com representações proporcionalmente pequenas.

A margem bruta esperada é de 26,7%, estável no a/a,  e devem chamar atenção as despesas operacionais — como custos envolvendo a venda de unidades — pressionando a margem Ebitda ajustada, que deve rondar os 8,1%, em queda de 12,5 pontos-base no a/a.

Para o Grupo Éxito, na América Latina, a Genial espera uma queda de 70 pontos-base na margem bruta e margem Ebitda caindo 100 pontos-base, atingindo 7,2%.

O GPA tornará seus resultados públicos na quarta-feira (4). Confira aqui o calendário completo das divulgações de balanços.

Confira o consolidado da Genial:

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