Ibovespa Assaí (ASAI3): Analistas seguem indicando compra após resultados do 4T24; desalavancagem é destaque
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As ações do Assaí (ASAI3) operam em alta após a divulgação dos números referentes ao quarto trimestre de 2024. O foco da companhia na desalavancagem chamou atenção dos analistas, que seguem recomendando a compra dos papéis.
No Ibovespa (IBOV), às 12h15 (horário de Brasília) as ações subiam 3,10%, a R$ 7,32. Acompanhe o tempo real.
O grupo de atacarejo registrou crescimento de 44,8% no lucro líquido ajustado do quarto trimestre de 2024 na comparação com o mesmo período do ano anterior, para R$ 430 milhões, informou a companhia na quarta-feira (19).
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado do trimestre aumentou 14,1% na mesma comparação, para R$ 1,64 bilhão de reais. No ano, o lucro subiu 8,3% ante 2023, enquanto o Ebitda ajustado cresceu 16,8% na mesma base. Os dados adotam a norma internacional IFRS-16.
Desconsiderando esses efeitos, o Ebitda ajustado do quarto trimestre totalizou R$ 1,29 bilhão, avanço de 15,7% ano a ano, enquanto o lucro líquido foi de R$ 474 milhões, 38,2% superior a um ano antes, conforme relatório de resultados.
A empresa reforçou sua projeção de inaugurar 10 lojas em 2025, com guidance (projeções) de investimentos até R$ 1,2 bilhão. Antes da revisão em outubro, motivada pelas recentes altas da taxa Selic e as expectativas sobre juros, o Assaí estimava abrir 20 lojas.
Segundo o Itaú BBA, uma parcela significativa do crescimento dos lucros vem da desalavancagem, que também transfere valor dos detentores de dívida para os detentores de capital.
Paralelamente, dado o menor crescimento, o retorno de fluxo de caixa livre para ser distribuído aos investidores (e a rapidez com que é convertido para os detentores de capital) ganha relevância significativa, avalia.
O BBA acredita que uma parcela significativa das revisões para baixo do consenso já foi contabilizada e mantém a classificação de “outperform” (desempenho esperado acima da média do mercado, equivalente a “compra”) para as ações, com revisão do preço-alvo de 2025 para R$ 10, implicando um potencial de alta de 40%.
Na avaliação do BTG Pactual, o 4T24 foi uma surpresa positiva para o Assaí, especialmente em termos de margens.
“A empresa poderia alavancar a maturação de suas lojas convertidas e melhorias na dinâmica do capital de giro, ajudando o fluxo de caixa em 2025 e ainda justificando nossa recomendação de compra”, dizem os analistas.
O banco ressalta que o varejo de alimentos sempre foi um negócio desafiador no Brasil e, apesar de uma possível aceleração na inflação de alimentos, o setor pode enfrentar uma perspectiva mais competitiva nos próximos trimestres.
O Bradesco BBI avalia os resultados do último trimestre de 2024 como neutros, considerando que os números não devem gerar revisões importantes de estimativas, na avaliação da casa.
“Por um lado, já era esperado que o Assaí tivesse desempenho inferior aos seus pares em SSS (vendas de mesmas lojas), enquanto, por outro lado, as margens vieram razoáveis e seu alto endividamento mostrou uma boa melhora, um nível melhor do que o esperado até o final do ano de 2024, trazendo, em última análise, mais conforto de que a empresa pode atingir sua orientação para 2025”, ponderam os analistas.
Tendo em vista a alta de 24% na ação desde que o BBI sinalizou a assimetria positiva de ASAI3 em seu último relatório sobre o setor, e o espaço para potencial de valorização de 27% nas estimativas dos analistas, a ação ainda é avaliada como atraente, justificando a recomendação de compra.
Para o Goldman Sachs, o quarto trimestre de 2024 entregou números amplamente em linha, com a desalavancagem em andamento.
Os analistas comentam que as tendências de vendas de mesma loja melhoraram sequencialmente, mas permaneceram abaixo da inflação de alimentos.
Já a dinâmica da margem foi positiva, com a margem bruta impulsionada pela maturação contínua das lojas convertidas, lançamento de serviços na loja e uma maior contribuição da renda de aluguel de galerias comerciais no mix de receitas.
A recomendação do Goldman é de compra, com preço-alvo de R$ 8,50.
Para analistas, é hora de comprar Assaí
Veja as indicações e preços-alvo dos bancos e corretoras para as ações do Assaí.
| Banco/Corretora | Recomendação | Preço-alvo |
|---|---|---|
| Itaú BBA | Outperform (equivalente à compra) | R$ 10,00 |
| BTG Pactual | Compra | R$ 9,00 |
| Bradesco BBI/Ágora Investimentos | Compra | — |
| Goldman Sachs | Compra | R$ 8,50 |
*Com informações da Reuters
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