As empresas que podem soltar dividendos especiais antes da Reforma Tributária

A Reforma Tributária, enfim, avança no Congresso. Mais cedo,  a Câmara dos Deputados aprovou o texto enviado pelo Governo Federal. Em um dos destaques, os parlamentares aprovaram a queda de 20% para 15% da tributação dos lucros e dividendos.

Essa reforma mexe com os mercados de duas maneiras principais: a primeira por ser uma demanda antiga para simplificar os impostos, aguardada por muitos setores produtivos. Por outro lado, ela também permite a tributação de dividendos, algo que vem sendo especulado nos últimos anos.

Dessa forma, as companhias já se preparam para a mudança na legislação. Se o presidente Jair Bolsonaro sancionar o texto, é provável que a reforma entre em vigor em 2022.

Segundo a Ágora Investimentos, em relatório enviado a clientes e obtido pelo Money Times, algumas empresas podem antecipar dividendos para gerar valor aos acionistas. 

“No setor de bens de capital, vemos potencial para um aumento de 1,6 ponto percentual na média de dividend yield, direcionados pela Weg (WEGE3), Mahle Metal Leve (LEVE3), Tupy (TUPY3) e Iochpe (MYPK3)”, apontam os analistas Ricardo França, Luiza Mussi e Wellington Lourenço.

Apesar disso, no caso do setor de transportes, a equipe não vê espaço para dividendos especiais.

De olho no dinheiro

Para eles, as ações da Mahle Metal Leve, Tupy e Iochpe são as três companhias com maiores probabilidades de pagar um dividendo especial no segundo semestre. 

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Já para a Weg eles calculam em R$ 2,6 bilhões os dividendos extras ou um dividend yield de 2,2%, no segundo semestre, aumentando a eficiência da estrutura de capital para zero dívida líquida 2021 (ante caixa líquido de R$ 2 bilhões).

A Mahle Metal Leve poderia distribuir R$ 673 milhões em dividendos especiais, resultando em um dividend yield de 14,3%.

“A alavancagem financeira permaneceria em níveis confortáveis de 0,8x dívida líquida/Ebitda 2021, levemente acima dos 0,4x de nosso cenário base”, completam.

No caso da Tupy, os analistas dizem que a empresa possui flexibilidade para distribuir um dividendo especial de R$ 280 milhões, resultando em um atrativo dividend yield de 9,4% no segundo semestre.

“A Iochpe pode também aumentar seu payout para 40%, ante 30% em nosso cenário base, resultando em dividend yield de 7,6% e dívida líquida / Ebida 2022 de 3x”, calculam. 

Não espere nada deles

As companhias aéreas brasileiras não podem distribuir dividendos devido ao patrimônio negativo dos acionistas.

Para as concessionárias de infraestrutura tais como CCR (CCRO3), Ecorodovias (ECOR3), Rumo (RAIL3) e Santos Brasil (STBP3), os analistas dizem que as companhias estão focadas no robusto pipeline de concessões que serão leiloadas nos próximos meses.

Ações do setor de aluguel de veículos, por sua vez, devem priorizar o crescimento, e considerando a maior alavancagem financeira em 2022 para renovar e expandir as frotas, “nós não esperamos que a Localiza (RENT3), Movida (MOVI3), Unidas (LCAM3) e Vamos distribuam dividendos especiais”, completa.