Ibovespa As 15 melhores ações para ‘tirar lucros’ no Brasil, segundo Santander
O Santander reviu o seu portfólio de Brasil em meio às mudanças de cenário aqui e nos Estados Unidos. Lá fora, a expectativa recai sobre os juros.
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Segundo os analistas, após a divulgação do CPI dos EUA em setembro, o mercado futuro agora prevê um corte de taxa de 25 bps (pontos-base) em novembro, abaixo dos 50 bps.
“A inflação não está mais caindo tão rapidamente, e o mercado de títulos não parece mais acreditar que o Federal Reserve ultrapassará sua meta para o lado negativo”, diz.
Por aqui, a preocupação, mais uma vez, é no fiscal. Tudo isso porque o governo propôs uma expansão da faixa de isenção do imposto de renda para indivíduos que ganham até R$ 5 mil por mês, o que causou comoção no mercado.
Nos cálculos do banco, essa medida pode resultar em uma redução da arrecadação de impostos em aproximadamente R$ 40 bilhões, o equivalente à cerca de 0,4% do PIB, minando ainda mais a confiança dos investidores no comprometimento da administração em reduzir o desequilíbrio fiscal.
Os rendimentos de dois anos do Brasil dispararam cerca de 30 pontos-base, com a curva agora precificando uma taxa Selic Terminal de 13,25% para setembro de 2025, desfazendo a maioria dos cortes de taxas implementados desde junho de 2023.
“Embora as taxas possam parecer assimétricas, e possa ser tentador comprar nomes sensíveis a taxas, teríamos cautela neste momento. A frente fiscal continua a produzir uma cacofonia de ruído, com quase todos os dias trazendo novas notícias que podem impactar o sentimento do mercado”, afirma.
Entre os empresas, o Santander prefere teses idiossincráticas, compostas por nomes com potenciais revisões positivas de lucro por ação e momentum de lucros positivos e ações que, historicamente, superaram os ciclos de alta do Banco Central e o Fed.
As maiores posições na carteira são Totvs (TOTS3), Sabesp (SBSP3), Itaú (ITUB4), Bradesco (BBDC4) e Petrobras (PETR4).
| Empresa | Ticker | Exposição na carteira |
|---|---|---|
| Totvs | TOTS3 | 5,3% |
| Sabesp | SBSP3 | 5,2% |
| Itaú | ITUB4 | 4,8% |
| Bradesco | BBDC4 | 4,5% |
| Petrobras | PETR4 | 4,5% |
| Eletrobras | ELET6 | 4,3% |
| Hapvida | HAPV3 | 4,2% |
| Renner | LREN3 | 3,2% |
| Porto Seguro | PSSA3 | 3% |
| Direcional | DIRR3 | 3% |
| Mercado Livre | MELLIU | 3% |
| SmartFit | SMFT3 | 2% |
| Vivara | VIVA3 | 1,8% |
| WEG | WEGE3 | 1,8% |
| Vale | VALE3 | 0,8% |
Quem sai e quem entra?
Sabesp (substitui Equatorial)
Motivo: Sabesp apresenta uma dívida líquida/Ebitda menor e maior controle de exposição ao CDI.
Lojas Renner (substitui Localiza)
Motivo: Oportunidade de crescimento mais atraente e recuperação da lucratividade através da alavancagem operacional.
Weg (substitui RaiaDrogasil)
Motivo: Embora ambas as empresas tenham perfis defensivos, a Weg tem um impulso de lucros superior e a expectativa de revisões positivas, impulsionadas por uma maior demanda no setor de Transmissão e Distribuição (T&D).
Porto Seguro (substitui BTG)
Motivo: A Porto Seguro é uma ação mais sensível positivamente à taxa Selic, oferecendo melhor oportunidade em comparação com o BTG.
Bradesco (substitui Banco do Brasil)
Motivo: O Bradesco deve apresentar melhor desempenho nos lucros nos próximos trimestres, com potencial de aumento na lucratividade via receitas de crédito e provisões mais baixas.
Exclusões
Brava Energia: foi excluída do portfólio, e a participação da Petrobras foi aumentada de 1,2% para 4,7%.
Motivo: A exclusão foi motivada pela consolidação da participação da Brava na Petrobras, que passou a ser vista como uma oportunidade mais atrativa.
Cyrela: foi removida, e a posição de sobreponderação na Direcional foi elevada de 2% para 3%.
Motivo: Direcional foi considerada uma melhor oportunidade.
Santos Brasil: foi vendida após uma valorização de 20% devido a uma oferta pública de aquisição por uma operadora logística francesa.
Hapvida: a participação foi aumentada de 2,1% para 4,8%.
Motivo: Expectativa de um ponto de inflexão positivo na adição líquida de membros de assistência médica, com recuperação prevista no terceiro trimestre após vários trimestres de perdas.
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