Após alta expressiva em abril, BTG altera exposição em fundos imobiliários de tijolo
O BTG Pactual alterou a carteira recomendada de fundos imobiliários (FIIs) para o mês de maio. Entre outras coisas, o banco ajustou a exposição ao segmento de tijolo e adicionou um FII de papel no portfólio.
No relatório, os analistas Daniel Marinelli e Matheus Oliveira contam que, após a alta expressiva em abril, realizaram duas alterações na partição em tijolo: redução parcial em HSI Log (HSLG11) e CSHG Real Estate (HGRE11), bem como aumento de posição em JS Real Estate (JSRE11) e XP Malls (XPML11).
Segundo eles, as mudanças foram feitas com o objetivo de ajustar preços, liquidez e diversificação da carteira.
“Os fundos de tijolo seguem bastante descontados em qualquer ótica de valuation, os quais operam com deságio de 30% a 5% em média do valor patrimonial, bem como negociam com prêmio de risco de 390 bps sobre o cupom real do Tesouro IPCA+2035, acima da média histórica de 290 bps”, escreveram.
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Os analistas do BTG também realizaram uma mudança na alocação de fundos de recebíveis, visando adequar o portfólio em termos de risco versus retorno.
“Nesta linha, estamos saindo parcialmente do RBRR11, fundo que apresentou uma das melhores performances no ano (10,4%), e iniciando uma posição de 2,0% no MCCI11, fundo que possui um perfil de risco equilibrado, desconto relevante em relação ao seu valor patrimonial (8,0%) e expectativa de distribuição de rendimentos bastante atrativa, equivalente a 13,4% anualizado”, contaram no documento.
A carteira de FIIs do BTG para maio é composta por 17 ativos, divididos entre 6 segmentos. Em conjunto, os fundos apresentam o dividend yield (retorno com dividendo) anualizado de 11,3% e o dividend yield para os próximos 12 meses de 12,0%.
Veja a carteira de fundos imobiliários do BTG:
| Ticker | Fundo | Segmento | Peso | DY (anualizado) |
|---|---|---|---|---|
| BTCI11 | BTG Pactual | Recebíveis | 12,50% | 13,90% |
| RBRR11 | RBR Asset | Recebíveis | 4,00% | 13,50% |
| KNCR11 | Kinea | Recebíveis | 19,00% | 12,40% |
| CPTS11 | Capitânia | Recebíveis | 12,50% | 11,30% |
| HGCR11 | CSHG | Recebíveis | 7,00% | 14,00% |
| KNSC11 | Kinea | Recebíveis | 6,50% | 13,30% |
| MCCI11 | Mauá | Recebíveis | 2,00% | 13,40% |
| VILG11 | Vinci | Galpões Logísticos | 5,00% | 8,50% |
| HSLG11 | HSI | Galpões Logísticos | 4,50% | 10,40% |
| BRCO11 | Bresco | Galpões Logísticos | 4,50% | 7,30% |
| RBRP11 | RBR Asset | Híbrido | 2,50% | 6,60% |
| BRCR11 | BTG Pactual | Lajes Corporativas | 4,50% | 9,90% |
| HGRE11 | CSHG | Lajes Corporativas | 2,00% | 7,40% |
| JSRE11 | Safra | Lajes Corporativas | 5,00% | 8,20% |
| PVBI11 | VBI | Lajes Corporativas | 3,50% | 7,60% |
| BTRA11 | BTG Pactual | Agronegócio | 2,50% | 13,10% |
| XPML11 | XP Asset | Shoppings | 2,50% | 9,30% |