Ânima Educação (ANIM3): Apesar dos resultados sólidos no 1T22, BTG corta preço-alvo

A Ânima Educação (ANIM3) apresentou resultados sólidos no primeiro trimestre de 2022, porém, o crescimento do custo de capital levou o BTG a cortar o preço-alvo dos papéis de R$ 11 para R$ 9 em 2023.

Apesar disso, a ação segue com recomendação de compra. Isso porque, segundo o relatório, os resultados do primeiro trimestre apresentaram uma sólida melhoria sequencial, mostrando sinergias adicionais com os ativos da Laureate.

“Apesar das maiores despesas financeiras líquidas registradas no primeiro trimestre, devemos ver os benefícios da gestão de passivos da Ânima nos próximos trimestres”, diz.

Panorama do 1T22 da Ânima Educação

Segundo o relatório do BTG, os resultados reportados pela Ânima Educação foram um pouco acima das expectativas, com um crescimento de receita ligeiramente melhor e margens operacionais mais saudáveis.

“Mais precisamente, a receita líquida totalizou R$ 902 milhões (+121% ao ano), principalmente graças à expansão da base de alunos ao ano impulsionada pela aquisição da Laureate, mas também um pouco acima de nossa estimativa (+2%) pelo ticket médio melhor do que o esperado”, diz o relatório.

Enquanto isso, o Ebtida ajustado (excluindo apenas R$ 6 milhões em multas por atraso de pagamento e outros pequenos acréscimos) foi de R$ 339 milhões, representando um aumento de 144% ao ano, 9% acima do BTGe, com margem de 3,5 pontos percentuais ao ano.

Por outro lado, o relatório aponta que as provisões da Ânima Educação permaneceram em níveis elevados, em 6% das vendas no primeiro trimestre, contra 4% um ano atrás, mas melhor do que os 13% do quarto trimestre.

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“Finalmente, o lucro líquido ajustado foi de R$ 51 milhões (vs. R$61 milhões de lucro líquido no 1T21), ajustado por R$ 97 milhões não recorrentes relacionados a taxas de pré-pagamento de dívida e R$ 44 milhões em amortização de ágio”, diz.

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