Analistas mandam recado para construtora após prévia e se empolgam com outra; Veja desempenho das ações

As ações das empresas de construção civil têm dia de céu aberto, sem nuvens, no pregão desta terça-feira (17) com praticamente todas operando em terreno positivo em linha com o desempenho do índice Ibovespa, que sobe mais de 1,6%.

O que tira um pouco o foco dos resultados das prévias operacionais do quarto trimestre de 2022 e o consolidado do ano divulgadas ontem à noite por Moura Dubeux (MDNE), Even (EVEN3), Melnick (MELK3) e Plano&Plano (PLPL3).

Por volta das 16h (de Brasília), os papéis de PLPL3 avançavam 9%, enquanto MDNE3 subia perto de 5%. MELK3 e EVEN3 tinham altas mais tímidas de 2% e 1%, respectivamente.

Construtora com desempenho fraco

Para analistas, a Even divulgou números fracos com a redução nos lançamentos de projetos. O head de real estate da XP, Ygor Altero, destaca que a construtora e incorporadora teve o desempenho afetado pelo cenário macroeconômico desafiador e eventos no período como eleições e Copa do Mundo.

“Houve atraso na aprovação de um projeto com lançamento previsto para o quarto trimestre, de cerca de R$ 130 milhões em valor geral de vendas [VGV]. Como resultado, as vendas de lançamentos afetaram negativamente as líquidas”, diz.

Altero acrescenta que os distratos da Even também foram “ponto baixo”, mas as entregas podem ajudar na geração de caixa da empresa.

Para a equipe do Bank of America (BofA), os resultados prévios da Even corroboram para visão mais cautelosa do banco em relação ao segmento de média/alta renda. “Uma acessibilidade deteriorada diante de um estoque considerável em construção deve continuar a aumentar a pressão sobre as vendas, enquanto as entregas são uma preocupação fundamental para 2023”, dizem.

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Eles acrescentam que, diante de uma provável deterioração persistente da demanda e à espera de uma lucratividade abaixo dos pares, seguem com a recomendação de venda para EVEN3.

Melnick na contramão da controladora

A equipe de real estate do Itaú BBA comenta que a Melnick, subsidiária da Even, desacelerou o seu ritmo de lançamentos. Porém, apresentou um desempenho de vendas consistente para os novos projetos. Além disso, a empresa entregou um forte VGV no trimestre, sem impacto significativo nos distratos.

“Já a velocidade de vendas consolidada desacelerou devido à menor venda de estoque. Tal como acontece com Even, a desaceleração no ritmo de lançamentos deve ajudar a empresa a manter seu estoque a um nível controlado de 20 meses”, avaliam.

Moura Dubeux acima do esperado

Para a equipe do Itaú BBA, os lançamentos da Moura Dubeux ficaram acima do esperado por eles no consolidado do ano. Já as vendas vendas contratadas tiveram números “mais brandos” devido à concentração de lançamentos no fim do trimestre e em meio à menor quantidade de condomínios no mix de novos projetos. O que resultando em uma
desaceleração na velocidade de vendas.

O analista do Bradesco BBI, Bruno Mendonça, ponderam que o mercado acompanhará esta evolução da construtora no primeiro semestre deste ano, embora não haja grandes preocupações com os estoques. Ele acrescenta que os números no trimestre e em 2022 reforçam o domínio da Moura Dubeux no Nordeste.

Os analistas da Genial Investimentos acrescentam que, após a prévia da companhia, “mais fraca, mas decente”, a Moura Dubeux é uma das poucas oportunidades no segmento de construtoras e incorporadoras de alta renda que vale a pena se expor em 2023.

Entre as construtoras, Plano&Plano chama atenção

Altero, da XP, avalia a construtora Plano&Plano reportou dados operacionais fortes em todas as frentes no quarto trimestre impulsionados por vendas líquidas recorde de R$ 519 milhões, um salto de 70,3% ante o mesmo período de 2021.

Para ele, a alta de 6,7% na base anual do preço médio por unidade vendida reforçou a forte demanda pelo segmento de baixa renda e pelos projetos da empresa. “O que na nossa visão pode ajudar a Plano&Plano a continuar recuperando rentabilidade em suas operações daqui para frente”, diz, acrescentando que os lançamentos também tiveram um excelente desempenho, atingindo um recorde de R$ 720 milhões, alta de 27,3% ante um ano antes.