Americanas dispara 7,3% após Cade aprovar compra da Hortifruti Natural da Terra

As ações da Americanas (AMER3) dispararam 7,31%, cotadas a R$ 32,72, nesta quarta-feira (06).

A alta veio após o Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovar a compra da  Hortifruti Natural da Terra pela varejista.

A transação foi anunciada em 11 de agosto desse ano. A compra foi avaliada em R$ 2,1 bilhões.

A Americanas afirmou na época que o preço da aquisição equivale a 9 vezes o múltiplo EV/Ebitda estimado do Natural da Terra para 2021.

Americanas pode virar “Amazon brasileira”

Para a XP Investimentos, a aquisição da Natural da Terra mostra que a Americanas S.A. está seguindo os passos da Amazon (AMZO34), que começou como uma modesta livraria virtual e expandiu suas operações até se tornar a maior varejista virtual do mundo.

“Vemos a aquisição da Americanas como semelhante à aventura da Amazon no varejo de alimentos por meio da Whole Foods”, afirmam Daniela Eiger, Gustavo Senday e Thiago Suedt, que assinam a análise da XP.

O trio acrescenta que “este movimento se difere da estratégia de outras empresas brasileiras que hoje optam por fazer apenas parcerias com varejistas de alimentos por meio de seus marketplaces.”

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Consumo recorrente

Para a gestora, a aquisição é “estrategicamente positiva”, pois a Americanas S.A. entrará num nicho com alta recorrência de compras, por meio de um “ativo de alta qualidade” – a Natural da Terra.

“No entanto, observamos que o valuation não foi barato”, sublinham os analistas, que explicam que o valor do negócio está praticamente em linha com os demais varejistas de alimentos, e “ligeiramente abaixo” do múltiplo da própria Americanas S.A.

De qualquer modo, o negócio não representará um grande impacto no caixa, segundo o Victor Saragiotto, analista do Credit Suisse. Ele lembra que a aquisição será paga 100% em dinheiro. Com isso, a alavancagem da Americanas S.A. chegará “a 0,,8 vez net cash to Ebitda”, o que “abre espaço” para outra grande fusão ou aquisição.