Ambev: “consenso pode estar muito conservador”, diz Credit Suisse

A Ambev (ABEV3) apresentou um lucro líquido de R$ 3,299 bilhões no quarto trimestre de 2017, resultado 31,7% inferior ao apurado em igual período em 2016. Se ajustado por itens não recorrentes, o lucro da empresa cresceu 23,2% e totalizou R$ 4,506 bilhões.

Segundo o Credit Suisse, a retomada nas margens em 2018 deve continuar tendo em vista que o hedge cambial estimado pela empresa em seu guidance (responsável por 50% dos custos em dólar) deve cair de R$ 3,59 para R$ 3,16. Além disso, os analistas Antonio Gonzalez, Mariana Hernandes e Manuel Melo y Ramirez argumentam que a exclusão do ICMS da base de cálculo das contribuições nos primeiros nove meses do ano e a retomada da indústria de cerveja no Brasil e na Argentina tendem a melhorar o cenário para a companhia.

“Se a Ambev oferecer uma dinâmica superior de crescimento de receita versus a indústria no Brasil (o que é provável, em nossa opinião), as estimativas de consenso podem estar muito conservadoras. Nós mantemos a classificação ‘outperform’ (expectativa acima da média do mercado)”, dizem os analistas. O preço-alvo projetado é de R$ 23,50.