Alpargatas (ALPA4) despenca mais de 15% após resultados e lidera baixas do Ibovespa; queda é oportunidade?

Por volta das 12h10, a Alpargatas (ALPA4) despencava no Ibovespa e liderava as baixas, recuando 15,28%. O movimento acontece após a empresa divulgar os resultados do terceiro trimestre de 2022.

Larissa Quaresma, analista da Empiricus, avalia que a empresa persiste com dificuldades no crescimento fora do Brasil, e que isso deve persistir, com a piora do cenário macroeconômico global.

De acordo com a analista, os números positivos do trimestre foram motivados unicamente pela performance na Europa, que cresceu sua receita líquida em 21%, impulsionada, sobretudo, pelo maior preço médio por par.

“Em suma, acreditamos que o desafio de crescimento de Alpargatas persiste. Trimestre após trimestre, a companhia apresenta dificuldades de crescimento de volume na operação de Havaianas”, avalia.

Quaresma completa dizendo que as margens estão sendo comprimidas, em função dos maiores custos com matéria-prima e despesas industriais, em uma cadeia ainda pressionada pelo barril de petróleo mais caro.

“Além disso, a etapa de crescimento de Rothy’s, que tem sua geração de caixa ainda em um futuro incerto, deve continuar deteriorando o resultado consolidado da companhia”.

A Empiricus tem posição vendida (short) em Alpargatas.

Resultados

O lucro bruto consolidado da empresa totalizou R$ 503 milhões, alta de 7% em relação ao mesmo período de 2021 e margem bruta de 47%. A queda de margem na Havaianas Internacional na comparação anual, de 9,1%, foi a responsável por deteriorar o consolidado, segundo Quaresma.

O Ebitda recorrente de Havaianas atingiu R$ 180 milhões, queda de 4,1% na comparação anual e margem Ebitda de 17% (-2 pontos percentuais sobre um ano antes). A Havaianas Internacional reportou Ebitda negativo, em queda de R$ 9,2 milhões.

O volume consolidado de vendas de Havaianas foi de 66 milhões, queda anual de 4%. O crescimento de 16% na vertical Internacional foi compensado pelo volume menor no Brasil, que totalizou 59 milhões de pares.

Em contrapartida, apesar do volume menor, o preço médio por par no Brasil cresceu 15%, levando a receita líquida na região a R$ 834 milhões. Na operação internacional, apesar da queda de 3% na receita por par, o aumento nos volumes contribuiu para a receita líquida atingir R$ 243 milhões. Assim, a Havaianas consolidada fechou o trimestre com receita líquida de R$ 1 bilhão, alta de 10% na comparação anual.

Na última linha do resultado, o lucro líquido de Havaianas atingiu R$ 105 milhões, 31% inferior em relação ao 3T21. Incorporando o resultado da Rothys, que apresentou prejuízo de R$ 60 milhões, o lucro líquido consolidado de Alpargatas foi R$ 45 milhões.

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