Ibovespa Agora Financial: O Cisne Negro cambial
Caro leitor,
A guerra cambial está esquentando.
Está claro que a economia global está começando a sofrer com a guerra comercial vigente entre as duas maiores economias do mundo: os EUA e a China.
As coisas pioraram entre as duas nações nas últimas semanas.
Enquanto a Casa Branca acenou com a possibilidade de aplicar uma tarifa adicional de 10% sobre US $ 300 bilhões em produtos da China, os chineses desvalorizaram o Yuan em relação ao dólar americano.
Os EUA também aproveitaram a ocasião e acusaram oficialmente a China de manipular sua moeda.
Por conta do imbróglio, a Casa Branca chegou até mesmo a cogitar a ideia de encerrar completamente as negociações comerciais com a China.
Se as coisas continuarem a piorar, podemos esperar que os bancos centrais comecem a se envolver diretamente nos mercados.
Especificamente, estou me referindo a intervenções cambiais generalizadas e frequentes…
Os bancos centrais intervirão rotineiramente nos mercados de câmbio para sustentar suas próprias moedas e, consequentemente, prejudicar as moedas de outros países.
Mais precisamente, precisamos conversar sobre o dólar americano.
O dólar americano é a moeda de reserva global e, como tal, compreende mais de 90% das transações em todo o mundo.
Então, se uma empresa chinesa quer fazer um acordo com uma empresa alemã, ela não simplesmente converte o Yuan chinês em euros. Primeiro, converte o Yuan para dólares americanos que, posteriormente, são convertidos em euros.
Por um lado, isso é ótimo – o mundo tem uma forma de pagamento padrão que literalmente qualquer país pode usar para ter acesso ao capital.
Isto é especialmente verdadeiro para países estrangeiros ou corporações que estão olhando para emitir dívida. Se optarem por emitir suas dívidas em dólares americanos, elas terão acesso a um grupo muito maior de potenciais investidores.
E aí está o problema.
Se um país estrangeiro ou corporação emitir dívida em dólares americanos, precisará pagar tanto a dívida em si como os pagamentos da dívida em dólares americanos.
O problema é que nenhum desses dois grupos (países estrangeiros ou corporações) pode imprimir dólares americanos …
Apenas os EUA podem fazer isso…
Então, a menos que eles possam ter acesso a dólares americanos de outra forma (vendendo ativos, por exemplo), eles rapidamente enfrentarão uma escassez de dólares dos EUA.
Esta é a maior questão que o sistema financeiro global enfrenta hoje.
No total, há mais de $ 11 trilhões (com um “T”) em dívidas em dólares americanos fora dos EUA hoje.
Para colocar isso em perspectiva, é aproximadamente o tamanho da economia da China.
Aqueles que emitiram essa dívida precisam obter rapidamente dólares americanos. Isso significa que eles terão que:
– Emitir mais dívidas em dólares americanos para saldar a dívida antiga.
– Vender ativos que eles possuem para obter dólares americanos.
Até agora, os números 1 e 2 estão funcionando. Mas eles não duram muito mais tempo.
Já estamos começando a ver grandes inadimplências de dívidas acontecerem na China e em outros lugares, já que as empresas ficam sem dólares americanos.
Embora ninguém fale muito sobre o tema, isso poderia resultar em um crash do mercado caso a situação atual não seja rapidamente contornada.
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